Снижение котировок компаний по ставкам на спорт из-за конкуренции с платформами предсказаний во время Супербоула 2025 года

Супербоул традиционно считается ключевым событием для компаний, занимающихся азартными играми. Однако в этом году отрасль сталкивается с трудностями по мере приближения к главному матчу.

Котировки Flutter Entertainment Plc, оператора популярного приложения FanDuel в США, переживают восьминедельное снижение, самое длительное за 23 года. Основной конкурент DraftKings торгуется на уровнях, близких к минимальным с 2023 года, и потерял более 60% от исторического максимума пятилетней давности.

Матч между Сиэтл и Нью-Энгленд, обладающий меньшей привлекательностью по сравнению с прошлогодним событием, в некоторой степени способствует ситуации. Основная проблема отрасли связана с появлением рынков предсказаний, таких как Kalshi, которые за последний год предложили альтернативный способ ставок на спортивные события, обходя ограничения на уровне штатов для традиционных приложений.

Старший аналитик по акциям Jordan Bender из Citizens прогнозирует рекордные объемы торгов на рынках предсказаний в эти выходные, в то время как объем легальных ставок на традиционных платформах снизится на 2% по сравнению с прошлым годом.

Это значительное изменение для компаний азартных игр, которые в последние годы демонстрировали устойчивый рост после решения Верховного суда США в 2018 году, разрешившего штатам легализовать ставки на спорт. Сумма ставок на Супербоул росла восемь лет подряд.

Угроза для бизнеса возникла неожиданно. До начала прошлого года Kalshi, ведущий стартап по рынкам предсказаний в США, использовала статус федеративно регулируемой финансовой биржи для предложений нишевых контрактов, связанных с культурными событиями и выборами. Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) указывала, что контракты на спортивные события запрещены.

После победы Дональда Трампа на выборах Kalshi в начале 2025 года протестировала возможность, предложив первые ставки на Супербоул, и CFTC не вмешалась. Эти контракты были экспериментом, но со временем спортивные события стали составлять более 90% объема торгов на Kalshi.

Несколько аналитиков отрасли все же ожидают рекордного сбора ставок на Супербоул от существующих платформ в США. Старший аналитик Ed Birkin из H2 Gambling Capital прогнозирует рост общего объема ставок на 9% по сравнению с прошлым годом, до 1,78 миллиарда долларов, без учета рынков предсказаний. Он предполагает, что рынки предсказаний привлекут 630 миллионов долларов на Супербоул и обеспечат 80% годового роста активности ставок на событие.

Средние оценки аналитиков Уолл-стрит по скорректированной прибыли на акцию для Flutter во втором квартале упали на 49% за последние три месяца, согласно данным Bloomberg, а ожидания по выручке снизились на 6,3%. Для DraftKings оценки прибыли уменьшились на 29%, а прогнозы по выручке — на 2,6% за тот же период.

Некоторые руководители компаний азартных игр отмечают, что рынки предсказаний не представляют угрозы в штатах, где они уже работают, и в основном набирают популярность в около дюжине штатов без традиционных онлайн-ставок, включая крупные, такие как Калифорния и Техас.

BetMGM, владеющая собственным приложением для спортивных ставок, сообщила о рекордном объеме ставок в четвертом квартале 2024 года, что способствовало росту выручки на 63% по сравнению с предыдущим годом.

Генеральный директор BetMGM Adam Greenblatt отметил, что влияние рынков предсказаний не идентифицировано. Он также указал, что новые платформы привлекают в основном опытных игроков, которые менее прибыльны для компаний.

Традиционные приложения сталкиваются с пределами расширения по стране после быстрого роста сразу после решения Верховного суда. В этом году единственным новым штатом, разрешившим ставки на Супербоул, стал Миссури — относительно небольшой рынок.

Аналитик Benchmark Mike Hickey в заметке от 29 января отметил, что перспективы Супербоула 60 отражают переход от роста за счет расширения к инкрементальному развитию, поскольку почти все штаты с потенциалом легализации уже активны.

Даже в штатах с легальными ставками, где сильны позиции DraftKings и FanDuel, наблюдаются признаки слабости. Около 10% пользователей DraftKings в январе также использовали Kalshi, а приложение Kalshi было скачано в четыре раза чаще, чем FanDuel или DraftKings, по данным Apptopia.

Часть привлекательности Kalshi заключается в использовании инновационной структуры для ставок на разнообразные аспекты, от продолжительности шоу в перерыве до вероятности присутствия Джеффа Безоса, в то время как DraftKings и FanDuel сосредоточены преимущественно на исходе и очках матча.

Аналитик Edwin Dorsey в недавних публикациях на Substack объяснил пессимизм по DraftKings факторами, такими как рекламные кампании, социальная вирусность и превосходство Kalshi в глубине и распределении по сравнению с традиционными платформами.

DraftKings и FanDuel отреагировали seriously, запустив в декабре собственные приложения рынков предсказаний, доступные в штатах без традиционных. Однако в январе они набрали менее 100 тысяч скачиваний, в сравнении с 1,9 миллиона у Kalshi, по данным Sensor Tower.

В пятницу DraftKings объявила о партнерстве с ранней биржей предсказаний Crypto.com для расширения ассортимента контрактов на события.

Регуляторы азартных игр в нескольких штатах пытаются через суд закрыть Kalshi и аналогичные платформы, и многие аналитики предполагают, что дела дойдут до Верховного суда. Тем временем новый глава CFTC Michael Selig недавно указал на продолжение разрешения спортивных контрактов и отсутствие планов передачи надзора штатам.