Позиции по фьючерсам на государственные облигации Китая достигли исторического максимума из-за увеличения оптимистичных прогнозов

Недавнее восстановление китайских государственных облигаций привлекает все больше участников рынка к производным инструментам, что отражает растущий интерес к безопасным активам и возможностям хеджирования на фоне повышения уверенности в долговом секторе.

Количество открытых фьючерсных контрактов, связанных с 10-летними государственными облигациями Китая, во вторник выросло до 344 171, что стало максимумом с момента начала торгов в 2015 году, по данным биржи. Это на 46% больше, чем в начале года, и превышает 24-процентный рост, зафиксированный за весь 2025 год.

Увеличение активности трейдеров обусловлено недавним подъемом облигаций, вызванным избыточной ликвидностью и перемещением капитала в более надежные активы на фоне ослабления акций и сырьевых товаров. Рост позиций, в том числе за счет оптимистичных ожиданий, также указывает на сохраняющуюся осторожность, поскольку спрос на хеджирование от возможных убытков по облигациям остается высоким.

Недавние тенденции на рынке облигаций свидетельствуют о преобладании позитивных настроений, что стимулирует открытие длинных позиций. При этом брокерские компании и фонды продолжают удерживать короткие позиции по фьючерсам, размещенные в конце прошлого года для защиты от эмиссии облигаций.

Данные по торговле облигациями на спотовом рынке и первичному размещению подтверждают устойчивый спрос на долговые инструменты, особенно в условиях замедления экономики в начале года, что усиливает ожидания дополнительной поддержки со стороны политики. Министерство финансов Китая реализовало 7-летние ноты со среднерыночной доходностью 1,61% в среду, что стало минимумом с августа, согласно собранным данным. Доходность бенчмарковых 10-летних облигаций снизилась до 1,8%, уровня, не виданного более трех месяцев назад.

На рынке наблюдается потребность в распределении активов в китайские облигации, что повышает спрос и на фьючерсы для хеджирования.

Открытый интерес по контракту на поставку в марте находится под пристальным вниманием, поскольку трейдерам предстоит приобретать облигации для расчетов. Если множество участников одновременно начнут покупки без предварительного сокращения позиций, цены могут резко вырасти, что называется шорт-сквизом.

Инвесторы расходятся во взглядах на перспективы облигаций, что отражается в распределении позиций по фьючерсам. В целом, китайские облигации, вероятно, будут развиваться в благоприятных условиях в ближайшее время, поскольку их относительная стабильность выделяется на фоне растущей волатильности на рынках акций, сырьевых товаров и доллара.