Народный банк Китая усиливает приток средств в банковскую систему для устранения дефицита ликвидности на сумму 456 миллиардов долларов вперед праздников

Народный банк Китая увеличивает объем денежных средств, доступных банкам, чтобы удовлетворить растущий спрос на наличность в период празднования Китайского Нового года.

Центральный банк ввел в обращение 600 миллиардов юаней (86,4 миллиарда долларов) через 14-дневные операции обратного репо в конце прошлой недели, прервав двухмесячный перерыв в таких действиях. По оценкам Industrial Securities, Народный банк Китая может добавить до 3,5 триллиона юаней с помощью аналогичных инструментов перед началом праздников в воскресенье.

Такие меры позволят устранить примерно 3,2 триллиона юаней дефицита ликвидности, рассчитанного по данным Bloomberg. Выводы средств, связанные с расходами на праздники, значительным выпуском государственных облигаций и повышенным спросом корпораций на юань, ожидаются как фактор оттока капитала из банковской системы.

Для Народного банка Китая поддержание бесперебойной работы финансовой системы крайне важно для предотвращения сезонного дефицита наличности и сохранения экономического импульса на фоне существующих вызовов. До последнего шага банк удвоил покупки облигаций в январе и внес рекордные 1 триллион юаней средне- и долгосрочных средств в банковскую систему.

Народный банк Китая уже задействовал 14-дневные обратные репо на прошлой неделе.

Часть давления на ликвидность, которое должен компенсировать Народный банк Китая, связана с поведением домохозяйств. Аналитики Huaxi Securities прогнозируют отток 900 миллиардов юаней из-за праздничных поездок и традиции дарить наличные в красных конвертах во время празднования Китайского Нового года.

Кроме того, около 405,5 миллиарда юаней обратных репо Народного банка Китая истекают на этой неделе, согласно расчетам Bloomberg, что дополнительно выведет средства из банков. Полное погашение обратного репо заберет еще 500 миллиардов юаней.

Китай ускоряет продажи государственных облигаций перед праздниками, как отмечает Guolian Minsheng Securities, что может усугубить дефицит ликвидности.

Местные власти планируют реализовать облигаций на сумму около 950 миллиардов юаней в первые две недели февраля, что на 18 процентов больше, чем весь выпуск января, по данным Bloomberg. К этому добавляются 412 миллиардов юаней от центрального правительства.

Экспортеры, конвертирующие долларовые доходы в юани, дополнительно ужесточат ликвидность, по данным Sinolink Securities. Этот спрос следует за ростом юаня на 2,6 процента с конца октября, вызванным притоком капитала, ослаблением доллара и толерантностью Народного банка Китая к аппрециации.

Помимо свежих инъекций наличности, Народный банк Китая в прошлом месяце снизил процентную ставку по однолетним целевым кредитам для банков до рекордно низкого уровня 1,5 процента, по информации источников, близких к ситуации, чтобы поддержать восстановление.

В перспективе экономисты ожидают снижения коэффициента обязательных резервов банков на 50 базисных пунктов в этом году и сокращения процентных ставок. Данные по инфляции на этой неделе помогут сформировать ожидания относительно масштаба поддержки экономики со стороны Народного банка Китая.

Хотя краткосрочные затраты на финансирование выросли с минимального уровня с 2023 года, аналитики предполагают, что эти ставки останутся умеренными. Это отражает приверженность Народного банка Китая поддержке рынка в периоды сезонных пиков.

Основной заботой рынков в этом году не должно быть стремление Народного банка Китая к обеспечению обильной ликвидности, отметили аналитики Huachuang Securities в обзоре. Несмотря на колебания ставок репо из-за сезонных факторов, предложение наличности все еще ощущается как очень свободное.