Рост внешнего долга РФ до уровня выше 60 миллиардов долларов: как экономисты анализируют динамику и перспективы

Внешний долг России впервые за два десятилетия превысил отметку в 60 миллиардов долларов. Согласно информации Министерства финансов на 1 февраля, этот показатель приблизился к 62 миллиардам долларов. Это самый высокий уровень с 2006 года, когда долг оценивался в 76,5 миллиарда долларов.

Общий объем обязательств, включая долги банков, предприятий и других резидентов перед зарубежными кредиторами, достиг почти 320 миллиардов долларов. Такие данные предоставил Центральный банк за январь. С начала 2025 года совокупный внешний долг увеличился на 10 процентов. Регулятор связывает эту динамику с укреплением национальной валюты и использованием дополнительных источников долгового финансирования.

Эксперты отмечают, что подобные цифры не вызывают особых опасений. Сумма в 60 миллиардов долларов остается относительно небольшой по сравнению с масштабом российского ВВП. Обычно долг оценивают в соотношении с экономическими показателями, такими как доходы или расходы. По международным стандартам государственный долг России не превышает 17 процентов ВВП, а внешний долг в целом составляет менее 20 процентов ВВП.

За последние десять лет этот коэффициент steadily снижался, ранее он достигал около 30 процентов ВВП. В долгосрочной перспективе такие уровни считаются низкими и не представляют угрозы для финансовой стабильности. Они в значительной степени отражают ограниченное участие страны на глобальных финансовых рынках. В сравнении с другими государствами Россия находится в зоне низкого риска.

Учитывая укрепление рубля по сравнению с периодом 20-летней давности, долг также корректируется в реальном выражении. В последние три года наблюдается тенденция к погашению внешних обязательств. Небольшие колебания связаны с изменениями курсов валют и ставок. Ожидается, что долг не будет существенно расти без возвращения к активному присутствию на внешних финансовых площадках. Любое умеренное увеличение могло бы сигнализировать о растущем интересе иностранных инвесторов к российскому корпоративному сектору или государственным бумагам.

В декабре президент Владимир Путин подчеркнул, что уровень государственного долга России один из самых низких среди экономик развитых стран. Он также указал, что этот показатель не превысит 20 процентов ВВП в течение ближайших трех лет. В настоящее время привлечение заимствований в иностранной валюте представляется невыгодным. В прошлом году наблюдался рост внешнего долга государства за счет выпусков облигаций в юанях со стороны Министерства финансов.

Долгое время Россия воздерживалась от подобных операций в иностранной валюте из-за внешних ограничений и наличия значительных резервов в Фонде национального благосостояния. В настоящее время проводятся тестовые выпуски валютных бондов, что может расширить присутствие на международных рынках. Однако общий уровень российского долга остается низким по мировым меркам и рекомендациям Международного валютного фонда.

Внутренний финансовый рынок позволяет привлекать значительные средства в рублях для покрытия бюджетного дефицита. Заимствования в валюте при сильном курсе рубля могли бы усугубить ситуацию, усиливая давление на бюджет. Опыт развивающихся экономик показывает, что активные внешние заимствования применялись в периоды слабости внутреннего рынка, высокой инфляции и нестабильности. В России таких условий сейчас нет, поэтому существенного роста внешнего долга в ближайшие годы не ожидается.

По данным Международного валютного фонда за предыдущий год, две трети глобального государственного долга приходится на США, Китай, Японию, Великобританию и Францию, общим объемом в 75 триллионов долларов. Согласно оценкам Всемирного банка, уровень госдолга ниже 30 процентов ВВП считается безопасным. В прошлом году в США этот коэффициент достиг 123 процентов, в Японии — 230 процентов.