Банк Англии на развилке: ожидание важных индикаторов инфляции в Великобритании и обзор глобальной экономики

Банк Англии будет внимательно отслеживать серию экономических показателей в ближайшие дни после решения оставить процентные ставки без изменений из-за опасений по поводу сохраняющегося высокого уровня инфляции.

Неделя, насыщенная данными по экономике Великобритании, включает отчеты о рынке труда, статистику потребительских цен, а также информацию о государственных финансах и розничных продажах.

Отчет об инфляции, который выйдет в среду, станет центральным событием, поскольку это последние данные перед следующим заседанием Банка Англии в марте. В текущем месяце члены комитета по монетарной политике разделились 5-4 в пользу сохранения ставок на уровне, который, наряду с верхней границей ставки Федеральной резервной системы США, является самым высоким среди стран Группы семи.

Банк Англии прогнозирует снижение роста потребительских цен до целевого уровня 2% к апрелю, однако на данный момент он остается значительно выше. Ожидается, что январские данные покажут инфляцию на уровне 2,9%, в то время как средний прогноз экономистов составляет 3%. Некоторые аналитики предполагают, что цены в магазинах и отелях окажутся выше ожиданий, что поддержит повышенный уровень инфляции.

Чиновники также будут искать признаки начала дезинфляции, и отчет о рынке труда во вторник станет одним из ключевых индикаторов. Доказательства дальнейшего ослабления рынка труда успокоят регуляторов относительно снижения ценовых давлений.

Рост зарплат демонстрирует нисходящий тренд: ожидается замедление регулярных повышений зарплат в частном секторе до 3,4% в декабре с 3,6% в ноябре и 3,9% ранее.

Уровень безработицы поднялся до 5,1%, что является почти десятилетним максимумом за пределами пандемии, и может продолжить рост. Отдельные налоговые данные указывают на потерю 184 тысяч рабочих мест за последние 12 месяцев.

Эти показатели повлияют на дебаты в Банке Англии. Недавние комментарии подчеркнули разногласия среди чиновников: главный экономист отметил, что ставки немного занижены, в то время как заместитель губернатора предположил возможное снижение на четверть процентного пункта к концу апреля.

На глобальной арене внимание привлекут индексы менеджеров по закупкам, данные по инфляции от Японии до Канады, а также первое решение Анны Бреман в качестве губернатора центрального банка Новой Зеландии.

В США правительство опубликует первую оценку ВВП за четвертый квартал, период, включавший самый длительный в истории простой федерального правительства. Ожидается, что отчет в пятницу покажет замедление роста до 3% в годовом исчислении после рекордного расширения в предыдущем квартале.

Потребители, вероятно, остались основным двигателем экономики, несмотря на жалобы на стоимость жизни и опасения по поводу занятости. Экономисты прогнозируют рост личных расходов на 2,6% в этот период.

Инвестиции бизнеса в оборудование также внесли вклад в активность в четвертом квартале, хотя и в меньшей степени, чем в предыдущем трехмесячном периоде.

В пятницу Бюро экономического анализа выпустит данные по личным расходам и доходам за декабрь, а также предпочтительный инфляционный индикатор Федеральной резервной системы. Особое внимание уделят реальным располагаемым доходам, которые недавно были слабыми, для понимания траектории потребительских трат.

В среду выйдут данные по устойчивым товарам за декабрь, дающие подсказки о динамике капиталовложений. Кроме того, отчет Федеральной резервной системы по промышленному производству может показать уверенный рост выпуска на заводах в начале года, что подтвердит признаки восстановления в производстве.

В среду после обеда Федеральная резервная система опубликует протоколы январского заседания, на котором ставки остались неизменными после трех последовательных снижений в конце 2025 года.

В Канаде основной уровень инфляции, сейчас 2,4%, мог слегка вырасти в январе из-за эффекта базы от налоговых каникул прошлого года. В остальном ценовые давления остаются умеренными, и Банк Канады ожидает, что инфляция будет колебаться около 2% до 2026 года.

Отчет о торговле товарами за декабрь даст первое полное представление о влиянии торговой политики на канадский экспорт за год. Данные по продажам существующих домов в январе, вероятно, покажут дальнейшее снижение цен на фоне экономической неопределенности.

Неделя начнется с японского ВВП за четвертый квартал, который даст наиболее четкую картину о том, восстановила ли экономика импульс в конце прошлого года.

Отчет выйдет вместе с деталями по ценам и активности в период, когда рынки все больше внимания уделяют признакам расширения рефляции в Японии за пределы импортированной инфляции.

Таиланд опубликует ВВП за четвертый квартал в понедельник. Новая Зеландия выпустит данные по расходам по картам, отражающие частный спрос, а Индия - отчет о рынке труда и оптовые цены.

Во вторник Резервный банк Австралии опубликует протоколы заседания от 3 февраля, когда он первым среди крупных центробанков повысил ставки в этом году. Позже на неделе Австралия представит два ключевых индикатора рынка труда - зарплаты и занятость, важные для ожиданий по ставкам.

В среду Резервный банк Новой Зеландии под руководством нового губернатора Бреман, вероятно, оставит ставки без изменений. Это будет ее первое заседание, после начала пятилетнего срока в декабре. Бреман запланировала первое крупное выступление в пятницу в Крайстчерче.

Филиппины и Индонезия объявят решения по ставкам в четверг.

Япония снова окажется в фокусе позже на неделе с данными по торговле, производственными ценами и зарплатами, дающими подсказки о балансе внешнего спроса и внутренних затрат. Национальные данные по ИПЦ за январь в пятницу, вероятно, покажут замедление, оставаясь около цели центробанка.

Индия завершит неделю данными по PMI, timely оценивающими устойчивость роста в услугах и производстве.

Министры финансов еврозоны в понедельник обсудят продвижение использования единой валюты в эмиссиях и транзакциях, укрепляя ее глобальную роль.

Среди данных региона промышленное производство в понедельник и PMI в пятницу могут стать ключевыми, последние дают timely взгляд на активность компаний в середине первого квартала.

Представители Европейского центрального банка, запланированные к выступлению, включают президента Бундесбанка Йоахима Нагеля в понедельник и члена исполнительного совета Изабеллу Шнабель в среду.

Глава Банка Франции Франсуа Виллеруа де Гало, объявивший об отставке для руководства благотворительной организацией, даст показания в Национальной ассамблее в тот же день. Его могут расспросить о сроках, позволяющих президенту Эмманюэлю Макрону назначить следующего губернатора.

В Швейцарии данные по ВВП в понедельник станут хайлайтом, с прогнозом отскока в четвертом квартале после спада в предыдущем из-за значительных тарифов.

Данные в среду, вероятно, покажут снижение инфляции в ЮАР до 3,4% в январе с 3,6%.

Несколько решений по монетарной политике запланированы в календаре.

Сезон карнавала сокращает обычный график региона, поскольку несколько стран отмечают праздники в понедельник и вторник.

Колумбия, которая не будет в отпуске, опубликует производство за четвертый квартал в понедельник, а также прокси-данные по ВВП за декабрь.

Экономика, вероятно, не достигнет темпов 3,6% в годовом исчислении третьего квартала, но ранний консенсус видит сильный финиш 2025 года. Аналитики ожидают ускорения роста во второй год подряд в 2025-м и снова в 2026-м.

В Мексике немного данных, но протоколы заседания Banxico от 5 февраля ждут с интересом.

Решение прервать цикл снижения ставок на 400 базисных пунктов за 12 заседаний было единогласным, и элементы заявления предполагают комфорт с текущими 7% на продолжительный период.

Прокси-данные по ВВП Бразилии за декабрь могут показать, что крупнейшая экономика Латинской Америки приближается к стагнации на фоне двузначных ставок и исчерпанных потребителей. Ранний консенсус видит отрицательный месячный показатель, что может уравновесить квартальный результат.

Данные по производству в Перу за декабрь также ожидаются, с возможным отскоком в конце года после слабого ноября.

Низкие ставки в сочетании с государственными расходами и исторически высокими ценами на металлы могут обеспечить рост 3% или выше третий год подряд в 2026-м.