Снижение экспортных доходов и изменение валютного баланса в России

Внешнеторговые показатели России демонстрируют устойчивое сокращение доходов от экспорта, в то время как спрос на иностранную валюту со стороны бизнеса всё меньше коррелирует с динамикой импорта. Согласно исследованию аналитиков Газпромбанка, профицит текущего счёта страны к 2025 году может уменьшиться до $35–40 млрд против $65,1 млрд в предыдущем периоде. Основным фактором называют падение цен на энергоносители: стоимость нефти марки Urals снизилась до $57 за баррель, что повлекло годовое сокращение экспортных поступлений на 7–8%. Импортные операции при этом демонстрируют большую устойчивость с уменьшением всего на 2–3%.

Ослабление влияния экспортёров на курс рубля отмечается на фоне его укрепления с марта текущего года. Эта тенденция сопровождается сокращением продаж валютной выручки предприятиями. Эксперты связывают ситуацию с использованием ранее накопленных валютных резервов, объём которых эквивалентен четырёхмесячному экспорту. Однако такой ресурс ограничен: к осени 2025 года эффект от их применения может исчерпаться, что вернёт рубль к ослаблению. Прогнозные значения на декабрь текущего года составляют 98–103 рубля за доллар, а к 2028 году курс может достичь 113 рублей.

Бюджетная нагрузка на валютный рынок усиливается в связи с увеличением дефицита до 3,8 трлн рублей по обновлённым параметрам. Слабые нефтяные доходы и укрепление национальной валюты создают дополнительные риски для фискальной системы: каждое снижение курса доллара на рубль приводит к потерям бюджета в размере 100 млрд рублей.

В ответ на эти вызовы Банк России начал цикл смягчения денежно-кредитной политики, снизив ключевую ставку до 20% в июне. Ожидается её дальнейшее уменьшение до 16% к концу года, что, по оценкам, приведёт к замедлению роста ВВП до 1,2–1,5% после 4,3% в 2024 году.