Газовая отрасль Европы сталкивается с критическим периодом после зимнего снижения запасов

Европейский газовый сектор вступает в решающий период, завершение отопительного сезона обнажило проблему заполнения хранилищ, которые по итогам зимы опустели более чем на две трети. В обычных условиях торговые компании играют ключевую роль в восстановлении запасов, используя сезонное снижение летних цен для последующей прибыльной продажи топлива зимой. Однако текущая ситуация далека от стандартной: самая холодная зима за последние годы ускорила истощение резервов, а остановка поставок через Украину в январе усугубила дефицит.

Резкое снижение доступных объёмов привело к тому, что летние цены на газ превысили зимние, лишив рынок финансовых стимулов для накопления запасов. Вопрос о том, как и за чей счёт будет обеспечено заполнение хранилищ к ноябрю, остаётся открытым. Эксперты отмечают, что первые недели апреля покажут, готовы ли участники рынка начать закачку топлива вопреки неблагоприятной ценовой динамике.

Согласно регламенту ЕС, к 1 ноября подземные хранилища должны быть заполнены на 90%. Однако дискуссии о возможной гибкости в сроках выполнения требований создают неопределённость, влияя на котировки. В последние недели фьючерсы демонстрировали волатильность на фоне слухов о смягчении правил и надежд на перемирие в Украине.

Текущие цены на газ примерно на 50% выше прошлогодних, удерживаясь на уровне свыше €40 за МВт·ч. По оценкам аналитиков, сохранение таких значений необходимо для привлечения достаточного объёма СПГ в летний период. Осложняет ситуацию потребность Украины в увеличении импорта газа в пять раз из-за повреждения инфраструктуры в результате боевых действий.

Действия правительств европейских стран могут стать решающим фактором. Запаздывание с инъекциями грозит риском ценовых скачков зимой, однако преждевременные интервенции способны дестабилизировать рынок. Примером послужила инициатива Германии по субсидированию убыточных сделок с хранением газа, которая в январе спровоцировала резкий рост летних котировок.