Индикатор 'иррациональной экзальтации' Barclays предупреждает о перегреве финансовых рынков

На американских фондовых площадках наблюдается возобновление активной спекулятивной активности: котировки преодолели последствия апрельского коррекционного эпизода, приближаясь к историческим максимумам. Параллельно фиксируется рост эмиссии SPAC-компаний, а флагманский фонд Кэти Вуд демонстрирует рекордную динамику.

Эти факторы спровоцировали резкий рост фирменного индикатора Barclays, измеряющего уровень 'иррациональной экзальтации' — термин, введённый экс-главой ФРС Аланом Гринспеном для описания дисбаланса между ценами и фундаментальными показателями. Среднемесячное значение метрики впервые с февраля превысило двузначные значения, достигнув уровней, ассоциирующихся с перегревом рынка.

Аналитики банка отмечают, что индекс, рассчитываемый на основе производных инструментов, волатильности и сигналов опционного рынка, исторически колеблется около 7%. Однако в периоды рыночного ажиотажа, как во время дотком-бума конца 1990-х или мем-активного бума 2021 года, показатель превышал 10%. По последним данным, текущий уровень составляет 10.7%.

Эксперты связывают возрождение анимального духа с ожиданиями прогресса в торговых переговорах США с ключевыми партнёрами, а также слухами о смягчении монетарной политики ФРС. На этом фоне фондовые индексы обновили максимумы впервые за четыре месяца.

Особое беспокойство вызывает статистика SPAC: число новых компаний-пустышек в 2025 году уже превзошло суммарные показатели двух предыдущих лет. ETF ARK Innovation, инвестирующий в технологические стартапы без прибыли, показал один из самых резких подъёмов в своей истории. Во втором квартале акции блокчейн-компаний выросли на 78%, квантовые технологии — на 69%, а популярные среди розничных инвесторов активы — на 44%.

Аналитики Barclays рекомендуют инвесторам использовать хеджирование рисков через опционные стратегии, учитывая повышенную волатильность на перегретых сегментах рынка.