Проблемы на частных рынках: Как крах Linqto повлиял на розничных инвесторов

Джеймс Лакин, работающий массажистом, впервые узнал о возможности инвестировать в частные компании через платформу Linqto от своего клиента. Сейчас он находится в числе тысяч частных вкладчиков, чьи средства оказались заблокированы после банкротства компании. Эта ситуация стала примером рисков, с которыми сталкиваются непрофессиональные инвесторы при работе с активами, сложными для оценки и продажи.

В условиях ослабления регуляторных ограничений триллионы долларов могут устремиться в частные рынки. Однако отсутствие прозрачности и ликвидности повышает вероятность кризисов. Например, фонд Wildermuth, связанный с private equity, закрылся в 2023 году из-за проблем с ликвидностью, а Bluerock столкнулся с массовыми требованиями о возврате средств на фоне падения стоимости недвижимости.

Исследование Гарвардской школы права указывает, что фонды для розничных инвесторов часто занижают риски и демонстрируют более скромные результаты, чем продукты для состоятельных клиентов. Несмотря на это, приток средств непрофессионалов в частные рынки продолжается.

Крах Linqto усугубился после изменений в регулировании. Компания пыталась обойти ограничения, предлагая доли в SPV, которые включали акции SpaceX, Anthropic PBC и Ripple. Многие клиенты, включая аккредитованного инвестора Девина Тира, обнаружили, что их ожидания не совпали с реальностью.

По данным S&P Global, число банкротств компаний, связанных с частным капиталом, в первой половине 2025 года достигло рекордных показателей. Эксперты Morningstar предупреждают, что структура многих фондов не рассчитана на массовые запросы о выводе средств.

Сейчас Bluerock рассматривает возможность вывода проблемного фонда на биржу, но инвесторы могут столкнуться с дисконтом при продаже долей. Глава Linqto Дэн Сицилиано заявил, что клиенты могут получить компенсацию через новый публичный фонд, хотя это не вернет им ожидаемых активов.