Анализ безубыточности становится ключевым инструментом для инвесторов в корпоративные облигации

В условиях, когда спреды по корпоративным облигациям предлагают инвесторам минимальную компенсацию за риски за последние годы, участники рынка все чаще обращаются к расчету уровня безубыточности для обоснования своих инвестиционных решений. Этот показатель, основанный на доходности и дюрации, определяет, насколько может расшириться спред до того, как облигация начнет приносить убытки.

Согласно данным Schroders Investment Management Ltd, текущие уровни доходности обеспечивают более значительную «подушку безопасности» по сравнению с предыдущими периодами. Например, облигация с доходностью 5% и дюрацией пять лет имеет 100 базисных пунктов безубыточности, тогда как при доходности 1% допустимое расширение спреда сокращается до 20 пунктов. Эксперты также учитывают дополнительные факторы, такие как ролл-даун — рост цены по мере приближения к погашению.

Несмотря на рекордные притоки в инвестиционные фонды еврозоны — около $94 млрд в 2025 году, по данным Bank of America Corp, — многие участники рынка сохраняют осторожность. «Текущая доходность позволяет выдерживать большие колебания, чем в периоды низких ставок», — отмечает Эойн Уолш из TwentyFour Asset Management. При этом ключевым риском остается возможное расширение спредов на фоне геополитической нестабильности и макроэкономических вызовов.

Как подчеркивают аналитики M&G Investments, математическая основа расчетов безубыточности помогает инвесторам оценить компенсацию за принимаемые риски. Однако даже с учетом устойчивости корпоративного сектора и контролируемого уровня дефолтов, текущие узкие спреды оставляют минимальный запас прочности для ошибок.