Американский доллар готовится к резкому падению за восемь лет на фоне неопределённости с руководством Федеральной резервной системы

Американский доллар находится на пороге самого значительного снижения за восемь лет, и по мнению инвесторов, дальнейшее ослабление возможно, если новый руководитель Федеральной резервной системы предпочтёт более существенные сокращения процентных ставок.

Индекс Bloomberg Dollar Spot Index снизился на 8,1% в текущем году. После обвала, последовавшего за введением тарифов "Дня освобождения" Дональда Трампа в апреле, доллар испытал постоянное давление в связи с инициативами президента по назначению более мягкого кандидата на пост главы ФРС в следующем году.

Основным фактором влияния на доллар в первом квартале станет Федеральная резервная система, включая не только заседания в январе и марте, но и вопрос о преемнике Джерома Пауэлла после завершения его срока.

С учётом как минимум двух снижений ставок, ожидаемых в следующем году, курс политики США отличается от подходов некоторых развитых стран, что дополнительно уменьшает привлекательность доллара.

Евро значительно укрепилось по отношению к доллару на фоне умеренной инфляции и предстоящих расходов на оборону в Европе, что минимизирует ожидания снижения ставок. В то же время в Канаде, Швеции и Австралии участники рынка ставят на повышение ставок.

В текущем месяце кратковременный оптимистичный настрой по доллару сменился преобладающим пессимизмом, который усилился с апреля на фоне тарифов и опасений относительно состояния экономики США. Данные Комиссии по торговле товарными фьючерсами за неделю, закончившуюся 16 декабря, указывают на спекулятивные короткие позиции по доллару на сумму 2,7 миллиарда долларов на 16 декабря.

Примечание: Данные включают чистые позиции по фьючерсам, зафиксированные Комиссией по торговле товарными фьючерсами по 16 декабря 2025 года. Отчёт опубликован 23 декабря 2025 года.

В настоящее время внимание сосредоточено на Федеральной резервной системе и выборе замены Джерому Пауэллу, чей срок на посту председателя истекает в мае.

Дональд Трамп недавно намекнул на наличие предпочтительного кандидата, но не торопится с объявлением, одновременно размышляя о возможности отстранения нынешнего руководителя центрального банка.

Директор Национального экономического совета Кевин Хассетт долгое время считается главным претендентом, при этом Трамп проявлял интерес к бывшему члену Совета управляющих ФРС Кевину Уоршу. Среди возможных кандидатов также фигурируют члены Совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер и Мишель Боумен, а также Рик Риедер из BlackRock.

Назначение Хассетта, как лидера в гонке, уже в значительной степени учтено рынком, в то время как Уорш или Уоллер, вероятно, проявят большую осторожность в вопросах снижения ставок, что могло бы поддержать доллар.