Gemini Space Station Inc.: Аналитики оценили перспективы компании после неустойчивого старта на бирже

Компания Gemini Space Station Inc., занимающаяся цифровыми активами, столкнулась с потерей достигнутых в ходе сентябрьского IPO результатов уже в первые дни после выхода на биржу. Аналитики проявляют сдержанность в оценках, указывая на растущую конкуренцию и отсутствие прибыльности в криптовалютном секторе.

Несмотря на 14-процентный рост котировок в первый день после размещения, связанный с поддержкой администрации Дональда Трампа и удачными дебютами Circle Internet Group Inc. и Bullish, акции Gemini быстро снизились. По текущим данным, их стоимость упала более чем на 11% от уровня первичного размещения, составившего $446,3 млн. Эксперты разделились во мнениях: из 11 аналитиков, отслеживаемых Bloomberg, шесть рекомендуют покупать акции, а пять советуют удерживать позиции.

Специалисты Citigroup, Goldman Sachs и Morgan Stanley, участвовавшие в организации IPO, сохраняют нейтральные оценки. По их мнению, Gemini предстоит доказать способность конкурировать с такими компаниями, как Circle, чьи акции выросли на 370%, и Bullish с приростом в 75%.

Аналитик Citigroup Питер Кристенсен прогнозирует, что положительный показатель скорректированной EBITDA появится у Gemini не ранее четвёртого квартала 2027 года. Он рекомендует инвесторам дождаться подтверждения роста пользовательской базы и партнёрств с институциональными клиентами.

Финансовые результаты компании также вызывают вопросы: за первое полугодие текущего года чистый убыток составил $282,5 млн при выручке $68,6 млн. Основной доход Gemini генерируется за счёт комиссий с торговых операций, однако значительные маркетинговые расходы пока не принесли ожидаемого эффекта.

Дополнительные сложности связаны с закрытием программы Earn, которая позволяла клиентам получать доход от криптовалютных депозитов. Последствия краха рынка в 2023 году и банкротства партнёра Genesis Global привели к выплате компенсаций на $87 млн регуляторам Нью-Йорка.

Перспективным направлением для Gemini остаётся сегмент криптовалютных кредитных карт, который способствует привлечению аудитории. Однако эксперты отмечают, что высокие риски волатильности и зависимость от общего состояния крипторынка могут ограничить рост акций.