Волна IPO в Европе: оценка дисконтов становится ключевым фактором для инвесторов

Осенние первичные размещения акций в Европе на сумму около $7 млрд продемонстрировали, что эмитенты должны балансировать между немедленной выручкой и потенциалом роста котировок после выхода на биржу. Крупнейшие IPO — Noba Bank Group AB, Ottobock SE & Co., SMG Swiss Marketplace Group AG и Verisure Plc — показали неоднозначную динамику после дебюта. Акции Noba и Verisure выросли на 28% и 22% соответственно, в то время как бумаги SMG снизились, а Ottobock вернулись к уровню размещения.

Эксперты отмечают восстановление интереса к новым эмитентам после нескольких лет затишья, однако подчеркивают необходимость значительных дисконтов для привлечения инвесторов. По данным Union Investment, типичные скидки к аналогам сократились до 10-15% после пиковых значений в 20-30% в 2023 году на фоне роста ставок.

Особое внимание привлекло размещение Verisure на €3.2 млрд — крупнейшее в Европе за три года. Компания была оценена в 17x ожидаемой прибыли до 2026 года, что оказалось выше показателей американской ADT Inc., но ниже бизнес-сервисов вроде Diploma Plc. Noba Bank Group привлек инвесторов значительным дисконтом к TF Bank AB и Cembra Money Bank AG, что способствовало активации опциона овераллотмента.

Специалисты BNP Paribas SA отмечают, что успешное IPO требует первого дня торгов с ростом не менее 10% для минимизации волатильности. SMG Swiss Marketplace Group, разместившаяся с ограниченным дисконтом к Baltic Classifieds Group Plc, получила поддержку BlackRock и Pictet Asset Management.