Bank of America прогнозирует снижение доходности 10-летних облигаций на фоне увеличения объема казначейских векселей

Планируемое решение Министерства финансов США по увеличению доли краткосрочных векселей для финансирования дефицита бюджета может привести к снижению доходности 10-летних облигаций более чем на 25 базисных пунктов. Об этом сообщают аналитики Bank of America.

Согласно заявлению ведомства, стратегия финансирования на период с ноября 2025 года по январь 2026 года будет представлена 5 ноября. Ожидается, что доля векселей в структуре госдолга вырастет с 20% до 25%.

Сокращение объема выпуска среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг может поддержать их стоимость и снизить доходность. По оценкам экспертов, увеличение доли векселей в 2026–2027 финансовых годах эквивалентно сокращению предложения 10-летних облигаций на $1 трлн, что теоретически может привести к снижению доходности на 31–34 базисных пункта.

Доходность 10-летних бумаг в последние недели держится на уровне около 4%. С 2022 года этот показатель колебался в диапазоне 3–5%, при этом в последнее время наблюдается тенденция к снижению на фоне ожиданий смягчения денежно-кредитной политики. Решение Федеральной резервной системы по снижению ключевой ставки ожидается в ближайшее время.

Аналитики отмечают, что ранее многие прогнозировали возобновление роста объемов аукционов по размещению облигаций, однако эти прогнозы скорректированы из-за изменения приоритетов Казначейства и сокращения дефицита бюджета в 2025 финансовом году.