Крупные банки MUFG и HSBC делают значительные инвестиции в индийский финансовый хаб GIFT City, сигнализируя о конкуренции для традиционных азиатских центров

Международные банки активно осваивают новый финансовый центр в Индии, чтобы удовлетворить растущий спрос на кредиты в долларах США, что оттягивает значительную часть бизнеса от более традиционных азиатских площадок, таких как Гонконг и Сингапур.

В Гуджаратском международном финансовом технополисе (GIFT City) банки выдали почти 20 миллиардов долларов кредитов индийским компаниям за финансовый год, завершившийся в марте, что составляет более трети от общего объема, предоставленного местным предприятиям по всему миру. Это значительно больше, чем два года назад, когда доля хаба составляла лишь 16 процентов, согласно данным Регулирующего органа международных финансовых услуг центров (IFSCA).

Mitsubishi UFJ Financial Group Inc., начавшая работу в GIFT City в 2022 году, теперь размещает большую часть своих обязательств перед индийскими компаниями именно здесь, где эта часть составляет две трети от 20 миллиардов долларов баланса банка в Индии, по информации источников, знакомых с ситуацией.

Другой ведущий банк, HSBC Holdings Plc, формирует портфель международного торгового финансирования в хабе и расширяет деятельность в сферах управления активами и продуктов для трансграничных рынков, как отметил руководитель HSBC в Индии Хитендра Дэйв.

Такое развитие подчеркивает успех проекта премьер-министра Нарендры Моди, направленного на поддержку бизнеса в западной Индии и реализуемого почти два десятилетия. Хаб призван стимулировать торговлю и кредитование для индийских компаний, перехватывая долю рынка у устоявшихся финансовых центров, включая Сингапур, Гонконг и Дубай.

Привлекательность обеспечивается налоговыми льготами, в том числе десятилетним освобождением от налога на доходы бизнеса. Для кредитов ключевым преимуществом является отсутствие налога на удержание — сбора с процентов по займам или облигациям. Это позволяет банкам в GIFT City предлагать более выгодные условия финансирования по сравнению с традиционными хабами, где такой налог варьируется от 10 до 15 процентов, по оценкам кредиторов вроде Standard Chartered Plc и MUFG.

GIFT City захватывает все большую долю рынка офшорного заимствования для индийских компаний, отметил партнер Grant Thornton Bharat LLP Вивек Рамджи Айер. Это развитие служит сигналом для традиционных центров, таких как Гонконг и Сингапур.

Индия стремится к участию в кредитном бизнесе благодаря устойчивому экономическому росту и смягчению государственной политики, что выводит индийские компании в новую фазу инвестиций после периода проблемных кредитов, пик которого пришелся на крах теневого банка Infrastructure Leasing & Financial Services Ltd. в 2018 году.

Аналитики S&P Global Ratings прогнозируют увеличение расходов и капитальных вложений ведущих индийских компаний в ближайшие пять лет. Ожидается около 800 миллиардов долларов капитальных затрат в период с финансового 2026 по 2030 год и дополнительный триллион долларов к финансовому 2035 году.

Кредиторы, от банков до фирм частного кредитования, активно финансируют этот рост, особенно на фоне продолжающегося кризиса в китайской недвижимости, который подрывает перспективы главного источника корпоративного долга в регионе. Объем эмиссии может вырасти после предложений центрального банка Индии в октябре о регуляторных изменениях, упрощающих доступ фирм к иностранным средствам.

Заемщики все чаще выбирают GIFT City вместо глобальных центров вроде Лондона, Сингапура, Маврикия и Гонконга, указал управляющий директор и глава стратегии Standard Chartered в Индии Сachin Shah. Общая стоимость заимствования здесь ниже на 50–70 базисных пунктов в зависимости от международного рейтинга компании и типа займа.

Банки вводят новые продукты в хабе. Заместитель генерального директора MUFG Bank India Шашанк Джоши отметил, что подразделение в GIFT City предлагает кредиты в иностранной валюте, структурированные продукты и торговое финансирование индийским компаниям. Банк ожидает роста за счет глобальных казначейских продуктов.

Помимо кредитования, развиваются и другие направления. Банки в GIFT City управляют активами на 94 миллиарда долларов по состоянию на июнь, что почти втрое больше, чем три года назад. HSBC держит там около 10 миллиардов долларов.

Британский банк предоставляет почти 50 международных продуктов в GIFT City и планирует запуск страховых услуг для резидентов и нерезидентов.

Некоторые индийские банки сократили операции в зарубежных хабах. Axis Bank Ltd., один из крупнейших частных кредиторов страны, консолидировала зарубежный бизнес в GIFT City в финансовом 2020 году, закрыв филиалы в Гонконге, Шанхае, Коломбо и Лондоне, по словам генерального директора филиала в GIFT City Вивека Шриваставы. Также перенесла операции по привлечению долга из Дубая в GIFT City.

Председатель IFSCA К. Раджараман балансирует между регулированием хаба и продвижением его среди потенциальных участников. В офисе висит фрагмент речи Моди на хабе в 2017 году, где ставилась цель устанавливать цены на крупные торговые инструменты — товары, валюты или акции — в ближайшее десятилетие.

По его мнению, перенос контракта SGX Nifty, основного производного инструмента на индийские акции, ранее торговавшегося в Сингапуре, стал успехом. Сдвиг в июле 2023 года повысил оборот деривативов в GIFT City: годовой оборот акционерных деривативов на NSE International Exchange превысил 1 триллион долларов за финансовый год, завершившийся в марте, по сравнению с 255 миллиардами долларов в финансовом 2023 году.

Раджараман упоминает почти 200 фондовых структур, зарегистрированных в хабе, в основном с участием нерезидентских индийских фондов, а также рост финансирования лизинга самолетов — традиционно доминируемого Дублином и Сингапуром.

Однако многое находится на начальной стадии. Привлечение иностранного акционерного капитала индийскими компаниями через хаб стартовало скромно, без планов крупных мумбайских компаний по выходу на этот рынок в ближайшее время.

Попытка центрального банка вернуть торговлю рупией через рынок недоставочных форвардов встретила прохладный отклик от банков, предпочитающих Сингапур из-за большей ликвидности. Инициатива правительства по стимулированию торговли зелеными облигациями в хабе пока не дала результатов.

Компаниям сложно привлекать таланты в хаб, который уступает устоявшимся городам по инфраструктуре, льготам и социальным возможностям. Опрос среди топ-менеджеров показал, что 63 процента не готовы переезжать из-за ограниченных профессиональных и личных связей, согласно отчету PricewaterhouseCoopers.

Несмотря на прогресс, GIFT City еще предстоит многое сделать, чтобы обогнать глобальные хабы и стать ведущим международным финансовым центром, отметили авторы отчета Гаятри Партасаратхи и Амитабх Мукерджи.

Тем временем Раджараман нацелен на привлечение корпоративных казначейств, развитие экосистемы финтеха, создание биржи драгметаллов и расширение торговли товарными деривативами в GIFT City.

Яшрадж Эранде, возглавляющий практику финансовых институтов в Индии у Boston Consulting Group, похвалил темпы развития хаба, но подчеркнул необходимость достижения глобального масштаба.

Такие экосистемы, как DIFC и Гонконг, набирают силу благодаря глубоким рынкам по множеству продуктов и сопутствующим услугам, что важно для GIFT City.