Министр финансов ЮАР комментирует перспективы улучшения кредитного рейтинга в ожидании решения S&P Global Ratings

Южноафриканские власти положительно отнеслись бы к повышению кредитного рейтинга страны, однако министр финансов Энох Годонгвана, отмечая наличие предвзятости со стороны рейтинговых агентств по отношению к африканскому континенту, не выражает чрезмерного оптимизма по этому поводу.

По словам Годонгваны, в интервью в Кейптауне накануне обновления оценки от S&P Global Ratings, такое решение не является предрешенным. Повышение рейтинга могло бы стать дополнительным преимуществом для экономики.

Заявление министра прозвучало на следующий день после представления бюджета, который вызвал оптимизм среди инвесторов относительно стабилизации финансового положения страны. S&P Global Ratings оценивает долгосрочный внешний долг ЮАР на уровне BB-minus, что на три ступени ниже инвестиционного уровня, с позитивным прогнозом. Обзор рейтинга запланирован на пятницу.

Среднесрочный бюджет предусматривает официальное установление цели по инфляции на уровне 3% и превышение ожидаемых доходов, при сохранении прогноза о пике долга относительно ВВП в текущем году с последующим снижением.

Эти меры способствовали росту южноафриканских активов, что привело к укреплению ранда ниже 17 за доллар впервые с февраля 2023 года. Доходность 10-летних бенчмарк-облигаций правительства снизилась до 8,6%, по сравнению с 8,8% до объявления в среду.

Некоторые экономисты из частного сектора отметили, что бюджет может склонить чашу весов в пользу повышения рейтинга от S&P. Годонгвана согласен, что текущая оценка не полностью отражает прогресс в улучшении фискальной позиции страны за последние пять лет. Конкуренты Moody’s Ratings и Fitch Ratings присваивают ЮАР субинвестиционные уровни Ba2 и BB- соответственно.

Министр указал, что улучшение траектории долга не учтено адекватно, хотя возможны расхождения в методологии измерения. Он также выразил обеспокоенность по поводу более строгой оценки африканских стран по сравнению с другими регионами, что приводит к более низким рейтингам и повышенным затратам на заимствования. Страны вроде Ганы и Замбии, столкнувшиеся с дефолтами частично из-за пандемии Covid-19, также критиковали агентства за понижения.

Годонгвана отметил наличие предвзятости со стороны многонациональных институтов, инвестиционного сообщества и рейтинговых агентств по отношению к Африке. Отчет экспертной группы для саммита G20 в Йоханнесбурге на следующей неделе предоставит данные в подтверждение этого.

Страны с аналогичными фискальными показателями получают более высокие рейтинги, чем африканские, при этом уровень дефолтов в Африке относительно низок, и страны продолжают обслуживать долг несмотря на внутренние вызовы.

Бюджет также содержит обещание завершить разработку предложения по фискальному якорю к следующему году для поддержания дисциплины в управлении государственными финансами.

ЮАР уже стремится к первичному профициту бюджета, где доходы превышают расходы без учета процентов, но Годонгвана осторожен в отношении жестких числовых целей, которые могли бы ограничить политические опции.

Предлагаемая рамочная структура включает набор политик для направления фискального пути, обеспечивая надзор парламентария и избегая доминирования технических экспертов над политическими решениями.

Такая модель может быть эффективной в условиях нынешнего коалиционного правительства ЮАР, которое недавно преодолело испытание в виде задержки бюджета 2025 года из-за оппозиции к повышению налогов на несколько месяцев. Правительство национального единства сохранило стабильность, и фискальная рамка могла бы способствовать ее укреплению.

Это позволит избежать разногласий по политике в ближайшие пять лет, фиксируя ключевые направления.