Розничные акции США ожидают неожиданного праздничного подъема, чтобы смягчить трудности 2025 года

Американские потребители подходят к праздничному сезону с осторожностью.

Такие выводы можно сделать на основе отчетов о прибылях крупных сетей розничной торговли за неделю, которые указывают на растущую тревогу покупателей из-за ослабления рынка труда и продолжающейся инфляции.

Рост акций Target Corp. в пятницу предотвратил худшую неделю с апреля после публикации отчетности, показавшей снижение цен за счет прибыли, поскольку клиенты сокращают покупки необязательных товаров, таких как одежда и предметы для дома. Акции Home Depot Inc. упали более чем на 5% за пять дней — максимум с марта — после корректировки прогноза, так как владельцы домов откладывают крупные приобретения.

Даже Walmart Inc., лидер среди ритейлеров с высокими прибылями и оптимистичным прогнозом, дала сигналы о рисках в экономике. Ее акции выросли за неделю, но рост пришелся в основном на продукты питания и средний сегмент покупателей, ищущих скидки — признаки неуверенности потребителей.

Результаты этой недели, включая отчеты Gap Inc., Ross Stores Inc. и TJX Cos., демонстрируют, что все больше потребителей пересматривают необязательные траты, переходя к экономии на основных товарах. Более тревожно то, что обеспеченные американцы, поддерживавшие экономику большую часть года, теперь тоже проявляют осмотрительность в расходах. Это отражено в индексе потребительского настроения Университета Мичигана, который в этом месяце опустился почти до рекордно низкого уровня.

Потребители продолжают испытывать раздражение из-за высоких цен и снижения доходов, как указано в отчете.

Это неблагоприятный сигнал для экономики, зависящей от потребительских расходов, особенно учитывая, что стойкая инфляция может помешать Федеральной резервной системе снизить ставки, несмотря на признаки слабости на рынке труда.

Доступность товаров остается ключевой проблемой в ключевой праздничный период, важный для роста прибылей, отметил Тимоти Чабб, главный инвестиционный директор Girard, подразделения Univest Wealth. Снижение роста выручки корпораций Америки и сжатие маржи могут усилиться по мере ухудшения настроений потребителей, дальнейшего ослабления экономики и рынка труда, когда компании передают удорожание на покупателей с ограниченными средствами.

Акции ритейлеров отстают от общего рынка несколько лет, особенно на фоне энтузиазма вокруг ИИ, привлекшего инвестиции в технологии. В 2025 году ситуация усугубляется давлением инфляции и рынка труда на низкооплачиваемых потребителей.

Индекс S&P Retail Select Industry, включающий Macy’s Inc., Costco Wholesale Corp. и Dollar Tree Inc., остается на нулевом уровне за год. Акции Target упали на 35%, Bath & Body Works Inc. — на 62%, Carmax Inc. — на 57%. В то же время бюджетные ритейлеры вроде Dollar Tree Inc. и Dollar General Corp., а также онлайн-платформы вроде EBay Inc. и ThredUp Inc. показали рост.

Инвесторы получат дополнительные прогнозы по рождественским продажам на этой неделе от Best Buy Co., Dick’s Sporting Goods Inc., Abercrombie & Fitch Co. и Urban Outfitters Inc.

Оптимистичные прогнозы прибылей могли бы дать поддержку акциям США к концу года, поскольку S&P 500 уже потерял 3,5% в этом месяце — худший ноябрь с 2008 года.

Если Walmart подтвердит свой статус индикатора, инвесторов ждет непростой период. Хотя ее бизнес остается активным — акции выросли на 2,8% на прошлой неделе, — подъем пришелся на траты домохозяйств с высоким доходом, обычно предпочитающих премиум-магазины.

Высокодоходные семьи продолжают чаще выбирать нашу компанию, отметил Дуг Макмиллон, генеральный директор ритейлера. Средний доход остается стабильным, а низкооплачиваемые домохозяйства испытывают дополнительное давление недавно.

Аналогичная тенденция поддержала off-price ритейлеров TJX и Ross Stores, сообщивших о продажах выше ожиданий и повысивших прогноз на ожиданиях роста от потребителей, ищущих выгодные предложения в праздничный сезон.

Последняя серия отчетов ритейлеров, завершающаяся 3 декабря отчетом Macy’s Inc., может дать инвесторам позитивный сигнал. Однако стойкая инфляция заставляет покупателей тратить больше на essentials, оставляя магазины с избытком товаров и вынуждая снижать цены за счет прибылей.

Хотя инфляция охлаждается, Bloomberg Intelligence отмечает, что ценовые давления останутся препятствием для секторов необязательных товаров и basics. Поэтому тон руководителей ритейлеров по акциям и праздничным тратам будет решающим.

Осторожность оправданна: негативные новости отражают, как инфляция и растущая неопределенность в экономике влияют на планы праздничных расходов. Продажи четвертого квартала, традиционно самый сильный период, могут не спасти ситуацию, поскольку все больше сетей предупреждают о экономных покупателях.

Есть основания для оптимизма: праздничные расходы превысят 1 триллион долларов в этом году и установят рекорд, несмотря на осторожность потребителей, по прогнозу National Retail Federation.

Тем не менее, сезон покупок в этом году обещает быть менее активным, чем в прошлом, с меньшим числом потребителей, планирующих увеличить траты, в основном из-за роста цен, согласно данным, собранным Мишель Уивер, стратегом по тематическим и акционерным инвестициям в США из Morgan Stanley.

Фактически, 38% потребителей планируют сохранить праздничный бюджет на прежнем уровне, 30% ожидают потратить больше, 23% — меньше, что приводит к чистому росту расходов на 6% по сравнению с прошлым годом, значительно ниже 14% роста в период 2024 года.

С началом сезона распродаж исторически неделя Дня благодарения повышает волатильность акций потребительского сектора.

Праздничные акции и скидки будут ключевыми для стимулирования расходов и поддержки роста прибылей и цен акций к концу года, отметила Мэри Энн Бартелс, главный инвестиционный стратег Sanctuary Wealth.