Ослабление южнокорейской воны: подход к критическому уровню на фоне инвестиций и банковского решения

Южнокорейская вона достигла самого низкого уровня с апреля, приближаясь к наблюдаемому порогу под давлением усиленных зарубежных вложений местных фондов перед объявлением центрального банка о политике на этой неделе.

Вона снизилась максимум на 0,5% до 1479 за доллар, что является минимумом с 9 апреля, когда опасения торговой войны достигли пика, и движется к потерям за год, в то время как большинство валют развивающихся рынков укрепились по отношению к доллару.

Известные своим интересом к риску, местные корейские инвесторы активно инвестируют в левериджированные биржевые фонды в последние месяцы, включая продукты, котирующиеся в США и отслеживающие динамичные акции технологических компаний. Хотя бум этих фондов наблюдается во всем мире, в Корее интенсивность этого процесса особенно высока, поскольку зарубежные вложения часто рассматриваются как быстрый путь к накоплению капитала.

Аналитики отмечают, что валюта приближается к порогу, который может спровоцировать продажи долларов Национальной пенсионной службой (NPS). Ранее этот уровень оценивался около 1480 вон за доллар, что могло бы привести к продажам долларов на сумму около 50 миллиардов долларов.

Министерство финансов Южной Кореи в понедельник сообщило, что правительство, Банк Кореи и NPS создали группу для обсуждения мер, включая согласование прибыльности NPS со стабильностью валютного рынка.

Темпы недавнего падения воны напоминают движение между октябрем и декабрем 2024 года, когда NPS вмешалась для поддержки. Однако на этот раз роль сильного доллара США была менее значительной, что делает ситуацию потенциально более тревожной для властей.

NPS отказалась от комментариев.

Экономисты предполагают, что продажи долларов NPS могут произойти в ближайший месяц. Это может осуществляться через валютный своп Банка Кореи с NPS, позволяющий фонду использовать финансирование центрального банка для зарубежных вложений и снижая отток капитала из акций. Такой подход также способствовал бы повышению коэффициента хеджирования NPS.

Ранее в этом месяце чиновники выразили обеспокоенность растущей неопределенностью на валютном рынке, поскольку вона прошла отметку 1470 за доллар. Они отметили, что устойчивые дисбалансы от зарубежных инвестиций резидентов могут закрепить ожидания ослабления валюты и подчеркнули необходимость применения всех доступных инструментов для реакции.

В конечном итоге ключевой вопрос в том, насколько срочной ситуация представляется властям на этом уровне. Недавнее движение не считается хаотичным, и текущий уровень может стать своего рода новой нормой.

Слабость воны снижает ожидания снижения процентной ставки в этот четверг, когда Банк Кореи объявит свое последнее решение по ставкам в году. Среди 22 опрошенных экономистов 19 ожидают сохранения ставок без изменений.

Сочетание слабой воны, роста цен на жилье и стимула от фискальной политики позволяет Банку Кореи сохранять терпение на предстоящих заседаниях.