Авария системы охлаждения в дата-центре привела к остановке торгов на Чикагской товарной бирже

В сегодняшнем обзоре представлен анализ недавних событий на финансовых рынках, связанных с технологиями и инфраструктурой. Особое внимание уделяется инциденту на Чикагской товарной бирже (CME), где сбой в системе охлаждения одного из дата-центров в районе Чикаго/Орора привел к временной приостановке торгов фьючерсами по всему рынку США.

Этот случай подчеркивает уязвимость современной инфраструктуры данных. Дата-центр, управляемый компанией CyrusOne, оснащен несколькими технологиями охлаждения, однако инцидент произошел в холодный ноябрьский вечер 2024 года, что свидетельствует о высокой тепловой нагрузке оборудования.

Эксперты отмечают, что срок службы оборудования в дата-центрах относительно недолог — от трех до четырех лет в среднем. В частности, для центров, использующих графические процессоры (GPU), такие как чипы от Nvidia, этот период может быть еще короче: около 18–24 месяцев. Это связано с интенсивной эксплуатацией: оборудование работает круглосуточно на пределе мощности, что ускоряет термическое деградирование компонентов.

В отличие от традиционных серверов, предназначенных для хранения данных (например, в системах вроде AWS S3), где активы служат 6–8 лет, GPU в задачах обучения ИИ подвергаются экстремальным нагрузкам, аналогичным гонкам на выносливость. Такая разница влияет на графики амортизации: компании недавно продлили сроки для хранения данных, но для вычислительных задач они остаются сжатыми.

Дата-центры можно сравнить с крупными коммерческими объектами недвижимости, такими как офисные здания или жилые комплексы. Они привлекают арендаторов разного профиля: от крупных технологических гигантов, как Google, до множества мелких клиентов. Крупные арендаторы предлагают стабильность, но более низкие ставки аренды — кап-рейт для таких объектов составляет около 4,8–5,3%, что сопоставимо с доходностью гособлигаций.

Для повышения доходности владельцы вводят разнообразных арендаторов, что увеличивает риски. Это приводит к секьюритизации активов: выпуск облигаций, обеспеченных доходами от дата-центров, с разделением на транши разной степени риска — старший, мезонин и эквити. CyrusOne, например, выпустила такие облигации, включая серию 2025-1 от CyrusOne Data Centers Issuer I LLC, обеспеченную 98 гипермасштабными и корпоративными арендаторами.

Ключевой проблемой остается несоответствие сроков: кредиты на строительство дата-центров выдаются на 30 лет, в то время как активы (GPU) амортизируются за 2 года. Это создает постоянный риск рефинансирования. В 2028 году ожидается волна таких операций для спекулятивных объектов; сегодня это возможно, но в будущем условия могут измениться.

Инцидент на CME иллюстрирует две стороны: с одной — критическую роль дата-центров в глобальной экономике, где их отключение парализует торговлю фьючерсами. С другой — операционную хрупкость: высокая плотность мощности GPU требует надежного охлаждения и энергоснабжения, делая инфраструктуру уязвимой. Это напоминает о рисках в оценке ИИ-активов: инвесторы приобретают транши без учета короткого срока службы оборудования, ротации арендаторов и предстоящего рефинансирования.

В целом, такой сбой подчеркивает необходимость внимательного подхода к финансовой структуре ИИ-инфраструктуры, где инновации сочетаются с потенциальными операционными и кредитными вызовами.