Инвесторы делают ставки на дальнейший подъем индекса малых компаний Russell 2000 на фоне перспектив снижения ставок

Инвесторы проявляют оптимизм по отношению к акциям малых компаний, несмотря на то что за последний год они уступали более крупным предприятиям по динамике роста.

Повышенные шансы на снижение процентных ставок Федеральной резервной системы побуждают участников рынка позитивно оценивать перспективы небольших публичных компаний, которые выигрывают от более низких ставок. Кроме того, снижение относительной стоимости опционов на рост по индексу Russell 2000 делает такие инвестиции более привлекательными, отмечают стратеги.

После реакции на более жесткие ожидания по снижению ставок малые компании стали основными бенефициарами недавнего смягчения позиции регулятора. Индекс Russell 2000 вырос на 8,5% за пять торговых дней по пятницу, что составляет более 70% от его прироста за текущий год. Объем открытых контрактов колл-опционов на ETF iShares Russell 2000, крупнейшем фонде, отслеживающем этот индекс, достиг максимума с сентября по сравнению с открытым интересом по пут-опционам, что указывает на уверенность в продолжении ралли.

Индекс Russell 2000 охватывает компании, зависящие от краткосрочных заимствований для финансирования деятельности, что делает их чувствительными к изменениям краткосрочных ставок. Представители Федеральной резервной системы сигнализируют о вероятности снижения ставки в декабре, а возможное назначение более мягкого председателя ФРС в следующем году позитивно сказывается на секторе. Фьючерсные трейдеры сейчас оценивают вероятность снижения ставки в декабре в 87%, по сравнению с 30% на 19 ноября, согласно данным CME Group.

Стратег отмечает, что недавний прорыв малых акций, вероятно, окажется устойчивым. Кроме того, исторические данные подтверждают оптимизм: индекс вырос как минимум на 1,5% в каждой из трех сессий по вторник. В 19 аналогичных случаях за последние годы индекс оставался стабильным в следующем месяце, но демонстрировал выше среднего прироста в последующие три, шесть месяцев и год, по данным Bespoke Investment Group.

С учетом одного месяца до конца года индекс Russell 2000 вырос на 12% в 2025 году, в то время как S&P 500 прибавил 16%. Индекс малых компаний на пути к пятому подряд году отставания от крупного сверстника, что сравнимо с концом 1990-х как самое длительное такое отставание.

Пока сходит на нет спрос на защиту от дальнейшего падения Russell 2000, так называемая скошенность колл-опционов — показатель относительной стоимости бычьих опционов — остается низкой, предоставляя инвесторам возможность ставить на рост малых акций.

Во вторник один трейдер заплатил около 1,4 миллиона долларов премии за покупку бычьих опционов, которые принесут прибыль, если ETF iShares Russell 2000 превысит 255 долларов к 12 декабря, согласно данным Bloomberg. ETF закрылся на 2,5% ниже этого уровня в пятницу. Отдельно другой трейдер сделал ставку на рост цены акций фонда на 8% к февралю.

Бычьи позиции продолжают накапливаться по различным срокам экспирации, от краткосрочных колл-опционов декабря до более долгосрочных структур.