Финансовые рынки США демонстрируют уверенный подъем несмотря на технические неполадки на бирже и волнения вокруг искусственного интеллекта

Уолл-стрит недавно продемонстрировал важный урок о цене чрезмерной осторожности, и даже редкий сбой в торговле не смог прервать динамику рынка.

После периода волатильности в этом месяце, вызванного беспокойством по поводу спекулятивных излишеств и высоких оценок в секторе искусственного интеллекта, различные активы уверенно восстановились на этой неделе. Акции, облигации, биткоин и товары показали скоординированный рост, что стало одним из самых сильных ралли по широкому спектру активов в году. Это произошло во время традиционно спокойной недели Дня благодарения, но сигналы от инвесторов были достаточно выразительными.

Криптовалюты, служащие индикатором настроений розничных инвесторов, продемонстрировали подъем: биткоин вырос более чем на 7% от ноябрьского минимума, а акции компаний с большим объемом коротких позиций значительно усилились. Волатильность снизилась в различных спекулятивных активах, от мем-акций до высокодоходных облигаций. Золото и серебро привлекли внимание трейдеров, которые увеличили ставки на возможное снижение ставки Федеральной резервной системой в декабре, с переходом позиций в акциях и товарах к рисковым настроениям. Важным фактором стало представление компанией Alphabet Inc., материнской компанией Google, своей новой модели искусственного интеллекта, что способствовало восстановлению доверия к инновационному циклу крупных технологических фирм и подчеркнуло привлекательность американских активов.

Даже приостановка торгов не замедлила импульс. В пятницу сбой в системе охлаждения в дата-центре привел к приостановке фьючерсной и опционной торговли на Чикагской товарной бирже по основным контрактам, связанным с акциями, процентными ставками и товарами. Этот инцидент длился дольше аналогичного сбоя в 2019 году и вывел из строя часть рынка в критический период. Хотя альтернативные площадки поглотили часть потоков, это напомнило о зависимости современных рынков от уязвимых точек.

Тем не менее, движение цен продолжилось, вознаградив пассивных инвесторов, сохранивших позиции в технологически ориентированных индексах, таких как S&P 500. Среди скептических стратегий левериджированные медвежьи инструменты, связанные с индексом, потеряли более 80% в этом году.

Хеджирующие инструменты на случай экстремальных рисков, такие как ETF Cambria Tail Risk, остаются скромно положительными в 2025 году, что указывает на сохранение оборонительных позиций. Однако стратегии, ориентированные на избежание рисков, с трудом соответствовали скорости и масштабу восстановления.

Стратег Barclays Plc Эммануэль Кау отметил, что уроком недели стало подтверждение рыночного принципа избегать противостояния Федеральной резервной системе и искусственному интеллекту. Акции и рынки, зависящие от ликвидности, восстановились на фоне повышенной вероятности снижения ставки в декабре, а опасения по поводу пузыря в ИИ ослабли.

Индекс S&P 500 вырос на 3,7% за лучшую неделю за шесть месяцев, при этом акции Alphabet Inc. увеличились на 7%. Казначейские облигации также поднялись, опустив доходность двухлетних бумаг до 3,5%, поскольку трейдеры усилили ожидания снижения ставок в предстоящем году. Биткоин превысил 90 000 долларов, отыграв позиции после 30-процентного падения. Индекс сырьевых товаров Bloomberg поднялся более чем на 2% за неделю, а спотовое серебро достигло рекорда.

В целом, недельные движения повторяют недавние циклы, где значительные периоды турбулентности превращались в возможности для покупки для настойчивых быков. Спровоцированный опасениями по оценкам и состоянием рынка труда, индекс волатильности Cboe достиг максимума с апреля две недели назад. Однако потоки капитала в рисковые активы не прекращались.

ETF Vanguard S&P 500 объемом 820 миллиардов долларов направляется к очередному рекордному году притоков, с поступлениями около 125 миллиардов долларов; фонд вырос на 17% в 2025 году. Даже простая инвестиция в казначейские облигации принесла почти 7% роста в этом году — лучший результат для государственного долга США с 2020 года. Высокодоходные облигации возобновили прирост, с ETF iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond, добавившим почти 1% за неделю, вскоре после охлаждения интереса к рисковому кредиту.

Это сделало ставки против ралли убыточными. Корзина наиболее коротких компаний от Goldman Sachs Group Inc. выросла на 28% в этом году, в то время как ETF с трехкратным обратным левериджем к рынку акций США упали на 84%. Волатильность снизилась по классам активов, включая меры колебаний в инвестиционном кредитном и высокодоходном сегментах, на этой неделе.

Портфельный менеджер Marlborough Investment Management Ltd. Джеймс Эйти указал, что для устойчивого и значимого снижения акций, вероятно, потребуются несколько взаимосвязанных факторов, и учитывая глобальные условия ликвидности, потребуется гораздо более серьезный уровень беспокойства по поводу экономики.

Смена настроений была поддержана оптимизмом относительно преобладания мягкой политики в Федеральной резервной системе. Ключевым элементом стало выдвижение Кевина Хэссета, директора Национального экономического совета Белого дома, в качестве ведущего кандидата на пост следующего председателя. Кроме того, член совета управляющих Федеральной резервной системы Стивен Миран подтвердил свою позицию о необходимости значительных снижений ставок в США. Экономические данные, подтверждающие слабость рынка труда, усилили ожидания снижения ставок центральным банком в декабре.

Голова стратегии макроэкономики Mizuho в Лондоне Джордан Рочестер отметил, что новый председатель Федрезерва в мае 2026 года затрудняет торговлю на сильных данных, зная о возможном новом лидере с собственным толкованием цикла в мягком ключе.