Снижение индекса деловой активности PMI в Китае в ноябре: ключевые факторы и перспективы

Сводный индекс деловой активности PMI в Китае в ноябре составил 49,7 пункта, уменьшившись с 50 пунктов в октябре, согласно информации Национального бюро статистики. Показатели выше 50 пунктов указывают на расширение активности, а ниже — на ее сокращение. Значительное влияние на общее снижение оказал сектор непроизводственной деятельности, где PMI опустился до 49,5 пункта — минимального уровня с декабря 2022 года, по сравнению с 50,1 пункта в предыдущем месяце. Субиндекс строительной отрасли сохранился в отрицательной зоне. Впервые за несколько месяцев ниже 50 пунктов оказался индикатор активности в сфере услуг — 49,5 пункта против 50,2 пункта в октябре. Факторами такого развития стали продолжающееся снижение на рынке недвижимости и сезонное уменьшение спроса в услугах после празднования первой недели октября, посвященной Дню образования КНР. Тем не менее, ожидания в непроизводственном секторе, исключая строительство и недвижимость, остаются в целом благоприятными: в первом квартале традиционно ожидается подъем благодаря празднику китайского Нового года.

В производственном секторе Китая индекс деловой активности в ноябре повысился до 49,2 пункта с 49 пунктов в октябре, как отмечает Национальное бюро статистики. Отрицательные значения сохраняются с апреля 2025 года. Субиндекс объема производства увеличился на 0,3 процентного пункта до 50 пунктов, а новых заказов — на 0,4 процентного пункта до 49,2. Стоит отметить, что после подписания торгового соглашения между Китаем и США в конце октября экспортные заказы демонстрировали самый быстрый рост за последние восемь месяцев. Этот индикатор мог бы перейти в положительную зону, если бы не ослабленный внутренний спрос в стране, который все более заметно сдерживает производственную динамику. В связи с поступившими данными на прошлой неделе китайские власти обрисовали рамки плана по стимулированию спроса, включая расширение финансовой помощи определенным группам населения и увеличение ассортимента продуктов для детей и пожилых людей.

Специалисты по-разному оценивают необходимость немедленного усиления мер по поддержке внутреннего потребления. Некоторые эксперты подчеркивают важность быстрого расширения государственной помощи, в то время как другие считают, что целевой рост ВВП на 5 процентов в текущем году уже обеспечен, и новые инициативы можно реализовать во первом квартале 2026 года.