Причины стремительного роста стоимости серебра по сравнению с золотом в 2025 году

Золото продемонстрировало значительный рост в этом году на фоне необычных экономических мер администрации Трампа в США, что побудило инвесторов и центральные банки обращаться к активам-убежищам. Однако в настоящее время внимание приковано к серебру.

Давление на предложение драгоценного металла привело к его удвоению в цене к началу декабря, в то время как золото выросло на 60%. Оба металла пользуются повышенным спросом со стороны инвесторов, стремящихся защититься от политической нестабильности, инфляции и ослабления валют.

В отличие от золота, серебро не только обладает редкостью и эстетической привлекательностью: у него есть множество практических свойств, делающих его ценным компонентом в различных продуктах. Запасы находятся на рекордно низком уровне, а инвесторы продолжают активно искать дополнительные объемы, что создает риск дефицита поставок, способного затронуть несколько отраслей.

Серебро является отличным проводником электричества и применяется в платах, выключателях, электромобилях и аккумуляторах. Серебряная паста необходима для солнечных панелей, а металл используется в покрытиях медицинского оборудования. Продолжительный рост цен может снизить рентабельность промышленных потребителей и стимулировать поиски альтернативных металлов для замены серебра.

Подобно золоту, серебро остается популярным материалом для ювелирных изделий и монет. Китай и Индия лидируют в закупках серебра благодаря развитой промышленности, многочисленному населению и традиции передачи серебряных украшений как средства сохранения ценности из поколения в поколение.

Правительства и монетные дворы также потребляют значительные объемы серебра для производства слитков и других изделий. Как торгуемый актив, оно дешевле золота за унцию, что делает его доступным для розничных инвесторов, и его цена обычно колеблется сильнее во время ралли драгоценных металлов.

Разнообразие применений серебра означает, что его рыночная цена зависит от множества факторов, включая изменения в производственных циклах, процентные ставки и политику в области возобновляемой энергии. При ускорении мировой экономики промышленный спрос толкает цену серебра вверх. В преддверии рецессий инвесторы могут выступать альтернативными покупателями.

Рынок серебра менее глубокий, чем у золота. Суточный оборот меньше, запасы ограниченнее, а ликвидность может быстро снижаться. Серебро в хранилищах Лондона оценивается почти в 50 миллиардов долларов, в то время как золото - в 1,2 триллиона долларов, хотя значительная часть обоих не доступна для аренды или покупки инвесторами. Для золота лондонский рынок поддерживается около 700 миллиардами долларов в слитках, в основном хранящихся центральными банками в хранилищах Банка Англии. Это может быть предоставлено в аренду во время кризиса ликвидности, фактически делая центральные банки кредиторами последней инстанции - но такого резерва для серебра нет.

Серебро часто движется синхронно с золотом, но с более резкими колебаниями цен. После всплеска золота в первые месяцы 2025 года инвесторы отметили растянутое соотношение цен между металлами свыше 100:1. Очевидная дешевизна серебра относительно золота побудила некоторых инвесторов инвестировать в белый металл.

Высокая задолженность в крупных экономиках, таких как США, Франция и Япония, и отсутствие политической воли для ее разрешения также мотивировали инвесторов накапливать серебро и другие альтернативные активы в этом году, в рамках более широкого оттока из государственных облигаций и валют, известного как торговля на обесценивание.

Мировое производство серебра из рудников ограничено снижением качества руды и ограниченным развитием новых проектов. Мексика, Перу и Китай - три ведущих производителя - столкнулись с препятствиями от регуляторных барьеров до экологических ограничений.

Глобальный спрос на серебро превышает добычу из шахт уже пять лет подряд, в то время как биржевые фонды, обеспеченные серебром, привлекли новые инвестиции.

Ранее в этом году спекуляции о том, что США введут тарифы на серебро, привели к наплыву металла в хранилища, связанные с Товарной биржей Комекс в Нью-Йорке, поскольку трейдеры стремились воспользоваться премиальными ценами на этом рынке.

Это способствовало сокращению доступных запасов серебра в Лондоне, главном центре спотовой торговли. Запасы еще больше уменьшились, когда более ста миллионов унций поступило в фонды, обеспеченные физическим серебром.

Всплеск спроса во время индийского праздничного сезона в октябре привел к внезапному напряжению на рынке. Стоимость аренды серебра достигла рекорда, а цены резко выросли.

Это напряжение подняло лондонские цены выше других международных ориентиров, помогая ослабить давление. Трейдеры продолжают отслеживать возможные тарифы США на серебро после того, как металл был включен в список критических минералов Геологической службы США в ноябре.