Федеральная резервная система США начинает процесс возмещения беспрецедентных убытков, накопленных за три года в период реализации денежно-кредитной политики на фоне COVID-19

Федеральная резервная система (ФРС) США вышла из периода трехлетних убытков, возникших в связи с проведением денежно-кредитной политики во время пандемии COVID-19.

Информация, представленная центральным банком в последние недели, свидетельствует о том, что начиная с начала ноября ФРС постепенно начала генерировать достаточно средств для медленного начала покрытия накопленных убытков.

С 5 ноября объем так называемых отложенных активов ФРС сократился с 243,8 млрд долларов до 243,2 млрд долларов на 26 ноября. Хотя это изменение незначительно, оно указывает на перелом в длительной тенденции. Специалисты оценивают, что процесс полного погашения отложенных активов и возврата средств в Казначейство может занять несколько лет.

Билл Нельсон, ранее занимавший высокую должность в ФРС и теперь возглавляющий экономический отдел в Bank Policy Institute, отметил, что общая прибыль 12 резервных банков, вероятно, превысит 2 млрд долларов в текущем квартале.

Отложенные активы представляют собой убытки, которые ФРС обязана покрыть до возобновления передачи прибыли в Казначейство в соответствии с законодательством. Деятельность ФРС финансируется за счет доходов от облигаций и предоставляемых услуг финансовому сектору, после чего остаток передается в Казначейство. Эта модель на протяжении большей части истории ФРС обеспечила стабильный приток средств для государства. Однако во время пандемии ситуация изменилась, что привело к первым убыткам в сентябре 2022 года.

Для стабилизации финансовой системы и дополнительной поддержки экономики ФРС приобрела казначейские и ипотечные облигации, чтобы уменьшить долгосрочные затраты на заимствования. В результате объем активов ФРС более чем удвоился и достиг максимума в 9 трлн долларов к лету 2022 года.

Трудности для ФРС возникли в том же году из-за резкого усиления инфляционного давления, что потребовало значительного повышения ставок в начале 2022 года. Это вызвало расхождение между доходами ФРС и выплатами банкам для регулирования процентных ставок. Снижение ставок в значительной мере приостановило убытки: ФРС уменьшила платежи банкам для поддержания целевого диапазона ставки по федеральным фондам, который сейчас находится в пределах от 3,75% до 4%, после того как в 2023 году он составлял от 5,25% до 5,5%. Ожидается дальнейшее снижение ставок, учитывая обеспокоенность состоянием рынка труда.

Представители ФРС неоднократно подчеркивали, что финансовые результаты центрального банка не затрагивают его возможности по реализации денежно-кредитной политики.