Участие Джared Кушнера, Apollo Global и семьи Эллисон в попытке поглощения Warner Bros. Discovery

Корпорация Paramount Skydance подала враждебную заявку на поглощение Warner Bros. Discovery, что объединило ряд банков, миллиардеров и суверенных фондов для противодействия недавней сделке Netflix.

Bank of America, Citigroup и Apollo Global Management выступают в роли кредиторов, предоставляя обязательства по долгу, как указано в документах. Equity в размере 40,7 миллиарда долларов частично обеспечивается Saudi Arabia’s Public Investment Fund, Qatar Investment Authority, Abu Dhabi’s L’imad Holding Company и Affinity Partners Джared Кушнера, а также RedBird Capital Partners и Ларри Эллисоном, который в этом году на короткое время стал самым богатым человеком в мире.

Эти фигуры выделяются не только своим масштабом, но и связями с президентом США Дональдом Трампом, который еще до публичного объявления заявки Paramount выразил обеспокоенность антимонопольными аспектами планируемого приобретения Warner Bros. Netflix за 72 миллиарда долларов. В воскресенье Трамп заявил журналистам о своем личном участии в процессе принятия решений, учитывая близкие семейные связи и инвестиции из стран, с которыми он поддерживает отношения. В понедельник он отметил, что ни Paramount, ни Netflix не являются его близкими союзниками.

В письме к совету директоров Warner Bros. генеральный директор Paramount Дэвид Эллисон подчеркнул, что партнеры по финансированию, отказавшиеся от прав на управление, гарантируют способность завершить сделку.

Финансовый пакет Paramount сформирован после нескольких месяцев переговоров и корректировок предложений. За 12 недель компания подала шесть вариантов. В одном из случаев Эллисон посетил дом CEO Warner Bros. Дэвида Заслава в Беверли-Хиллз.

Текущая версия, представленная 4 декабря, включает мостовой кредит на 54 миллиарда долларов, разделенный поровну между Bank of America, Citigroup и Apollo. Equity полностью гарантирован семьей Эллисон и инвестиционной фирмой RedBird из Нью-Йорка, что упрощает предыдущий план в ответ на замечания совета Warner Bros.

Ларри Эллисон, 81-летний основатель Oracle, друг Трампа, в сентябре на день увеличил состояние на 89 миллиардов долларов, став самым богатым человеком по данным индекса миллиардеров Bloomberg. Сейчас его состояние оценивается в 277 миллиардов долларов. Его траст обладает ресурсами, превышающими необходимые обязательства, включая 1,16 миллиарда акций Oracle стоимостью около 252 миллиардов долларов. В сентябре около четверти этих акций было заложено под личные долги.

Paramount также скорректировала состав партнеров: исключен Tencent Holdings из Китая, ранее планировавший предоставить 1 миллиард долларов, после вопросов совета Warner Bros. о неамериканских источниках equity.

Предложение от 1 декабря включало 11,8 миллиарда долларов от семьи Эллисон, 24 миллиарда от трех суверенных фондов Персидского залива, а также обязательства от RedBird и Affinity Partners. Неясно, изменились ли эти распределения в понедельник.

Заявка Paramount — это уже вторая крупная сделка в этом году, где Saudi Arabia’s Public Investment Fund сотрудничает с Кушнером. Affinity Partners участвовала в консорциуме по приобретению Electronic Arts за 55 миллиардов долларов в сентябре, где Кушнер сыграл ключевую роль в переговорах.

К Qatar Investment Authority присоединяется L’imad, полностью принадлежащая правительству Абу-Даби. Эта компания недавно приобрела контрольный пакет в Modon Holding за 15 миллиардов долларов рыночной стоимости в конце октября.

PIF, Affinity Partners, L’imad и QIA отказались от прав на управление или места в совете, что, по словам Paramount, минимизирует проверки со стороны Комитета по иностранным инвестициям США.

Заявка Paramount предполагает 30 долларов за акцию наличными, в то время как Netflix согласился на 27,75 долларов наличными и акциями с не обеспеченным финансированием на 59 миллиардов долларов от Wells Fargo, BNP Paribas и HSBC. Paramount претендует на всю компанию Warner Bros., в отличие от Netflix, интересующегося только студиями и стриминговым бизнесом. Warner Bros. планирует разделиться на две публичные компании к середине 2026 года.

Долговой пакет Paramount, обеспеченный активами, ориентирован на получение инвестиционного рейтинга для объединенной компании. Сейчас рейтинг Paramount — BB+ по S&P (на ступень ниже инвестиционного) и BBB- по Fitch (на грани спекулятивного). Исполняющий обязанности финансового директора Эндрю Уоррен в понедельник отметил ожидания инвестиционного рейтинга долга на основе планов снижения долговой нагрузки в течение двух лет после закрытия. Операционный директор Энди Гордон добавил, что 17 миллиардов долларов из 54 миллиардов предназначены для погашения и продления существующего мостового кредита Warner Bros.