Пакистан готовится к запуску до 16 первичных публичных размещений акций в условиях трехлетнего роста фондового рынка свыше 300%

Интенсивный рост фондового рынка Пакистана и увеличение участия розничных инвесторов побуждают компании возвращаться на биржу, что, по мнению банковских экспертов, может сделать 2026 год рекордным по количеству первичных публичных размещений акций.

Две ведущие инвестиционные компании страны — Arif Habib Ltd. и Ktrade Securities Ltd. — имеют в планах до 16 IPO в течение ближайших семи месяцев. Это значительно больше, чем 11 листингов за последние три года.

Индекс KSE-100, основной индикатор рынка, вырос более чем на 47% в текущем году, показав один из лучших результатов в мире. Этот подъем поддерживается повышенным интересом местных инвесторов и продлевает бычий рынок уже третий год подряд. Теперь, когда оценки акций достигли средних долгосрочных значений, размещения акций ожидается возобновление.

Текущие рыночные оценки делают привлечение капитала через акции привлекательным вариантом. Стабильность пакистанской рупии и благоприятная ситуация с процентными ставками создают положительные условия для развития капитальных рынков, отметил руководитель Arif Habib, ожидающий до восьми размещений до июня.

Некоторые компании планируют использовать средства от размещений для расширения производственных мощностей, рассчитывая на ускорение экономического роста. Среди предстоящих IPO ожидаются предложения от фирм в потребительском, фармацевтическом и автомобильном секторах, а также других отраслей.

Ktrade Securities рассчитывает на управление публичными размещениями не менее шести компаний в ближайшие шесть месяцев. JS Global Capital Ltd. намерена вывести на биржу до шести компаний в следующем году.

В числе кандидатов на IPO — Service Long March Tyres Ltd., совместное предприятие Servis Group и китайской Chaoyang Long March, которое планирует привлечь до 6,5 миллиарда пакистанских рупий (23,2 миллиона долларов) к апрелю, что может стать одним из крупнейших размещений в стране за последние годы. Стартап Saraaf, собравший 1,5 миллиарда пакистанских рупий (5,4 миллиона долларов) в шоу Shark Tank в 2024 году, также готовится к выходу на рынок. Кроме того, Matco Foods Ltd. намерена выделить в отдельную структуру свой подразделение Falak Foods.

Несмотря на четырехкратный рост цен акций за последние три года, первичный рынок оставался вялым. Однако растущая уверенность розничных инвесторов меняет ситуацию, обеспечивая необходимую ликвидность для возвращения компаний на IPO-рынок.

В третьем квартале в Пакистане было открыто около 36 тысяч новых торговых счетов, по сравнению с 23,6 тысячами за предыдущие три месяца. Активность торгов также возросла: среднедневной оборот на Пакистанской фондовой бирже в октябре превысил 200 миллионов долларов — максимум с 2017 года.

Участие домохозяйств в фондовом рынке Пакистана все еще значительно ниже, чем в соседних странах, таких как Шри-Ланка и особенно Индия, где объем IPO в этом году достиг рекордных 1,77 триллиона рупий (19,6 миллиарда долларов). С учетом роста KSE-100 более чем на 300% за три года рынок демонстрирует признаки перегрева: индекс торгуется на уровне почти 8-кратной прогнозируемой прибыли, против долгосрочного среднего значения около 6,4 раза.

Иностранные инвесторы проявляют меньший энтузиазм по сравнению с местными: они были чистыми продавцами в девяти из последних 11 лет и вывели 321 миллион долларов из Пакистана в этом году — максимум с 2021 года.

Экономика Пакистана восстанавливается после близкого к дефолту по долгам в 2023 году. Рейтинговые агентства S&P Global Ratings и Fitch Ratings повысили оценки страны в текущем году, отметив улучшение фискального управления и динамику реформ в рамках программ, поддерживаемых Международным валютным фондом под руководством премьер-министра Шехбаза Шарифа.

Кроме того, усилия по улучшению связей с США, предпринимаемые фельдмаршалом Асимом Муниром, которого считают наиболее влиятельной фигурой в стране, поддерживают акции. Его назначение на новый пост до 2030 года также способствует ожиданию стабильности.