Китай продолжает накапливать нефть, что затмевает тенденцию к снижению темпов роста потребления

Китай планирует в следующем году продолжить активное накопление сырой нефти, что поможет смягчить влияние растущего избытка на глобальные рынки, хотя и скрывает общую тенденцию к замедлению роста спроса на нефть.

Покупки для коммерческих и стратегических резервов поддержали цены на нефть в мире в 2025 году, когда рынок столкнулся с быстрым возвращением неиспользуемых мощностей от OPEC+ и увеличением поставок от других производителей. В значительной степени благодаря требованиям энергетической безопасности, накопление запасов в Китае ожидается дальнейшим ростом в следующем году, как предполагают прогнозы Citigroup Inc. и FGE NexantECA.

Стратегический резерв нефти Китая остается государственной тайной, и точные объемы и темпы закупок трудно оценить, но независимые аналитики проводят расчеты для получения понимания. По оценкам Energy Aspects, общая емкость хранения в стране, включая коммерческие запасы, составляет около 2 миллиардов баррелей и ожидается увеличение почти на 260 миллионов баррелей в следующем году.

Накопление запасов продолжится в 2026 году, что поможет рынку избежать переизбытка.

«Фактические импортные поставки могут значительно превысить наши прогнозы, особенно во второй половине следующего года, если Пекин выпустит новое указание о пополнении хранилищ», — отметил аналитик Energy Aspects Цзяньань Сунь. Группа сейчас ожидает входящих поставок около 11,4 миллиона баррелей в день, что примерно на уровне прошлого года.

Согласно предыдущему указанию, Китай намерен приобрести до 140 миллионов баррелей для своего стратегического резерва с поставкой с октября по март, при условии, что цены останутся ниже 80 долларов за баррель. Глобальный бенчмарк Brent на короткое время приближался к этому уровню в июне, но сейчас торгуется около 62 долларов из-за опасений переизбытка.

Citigroup прогнозирует, что накопление запасов в Китае продолжится со скоростью около 900 тысяч баррелей в день в следующем году, что выше среднего ежедневного прироста с марта на уровне 800 тысяч баррелей. FGE ожидает добавления 600 тысяч баррелей в день, по сравнению с 480 тысячами в день в 2025 году.

Сеть прибрежных танков и каверн в стране сейчас заполнена примерно наполовину, по данным аналитической фирмы OilX, что оставляет достаточно места для дополнительных объемов, особенно на фоне давления на цены на нефть в 2026 году.

Закупки Китая для пополнения запасов привлекли внимание рынка, но отвлекли от продолжающегося тренда замедления роста спроса на нефть по известным причинам, таким как распространение электромобилей. Пекин также стремится консолидировать нефтеперерабатывающую отрасль, отчасти в связи с экологическими целями.

Эта консолидация подразумевает, что крупный проект по нефтепереработке и петрохимии между Saudi Aramco и китайскими партнерами в провинции Ляонин, скорее всего, заполнит пробелы от сокращения мощностей, а не значительно увеличит потребление. Комплекс ожидается в эксплуатации в следующем году, по данным JLC.

Рост спроса на нефть в Китае начал ослабевать в 2024 году после всплеска предыдущего года, когда были сняты локдауны из-за Covid, согласно Международному энергетическому агентству. Темпы роста составили 0,8% в 2024 году, что значительно ниже среднегодового уровня до пандемии, отметило агентство.

Прогноз роста спроса на нефть в Китае на следующий год составляет 150 тысяч баррелей в день, по медианному прогнозу опроса аналитиков Bloomberg. Energy Aspects наиболее оптимистичен, ожидая ежедневного роста на 320 тысяч баррелей, в основном за счет увеличения спроса на петрохимию. Тем не менее, это все равно снижение по сравнению с предыдущим годом.

«Это необратимый процесс», — заявил Йе Линь, вице-президент по нефтяным рынкам в консалтинговой фирме Rystad Energy, которая также прогнозирует падение роста спроса в 2026 году. «Рынок теперь ощущает влияние быстро растущего парка электромобилей в Китае».