Повышенный интерес инвесторов к энергетическим компаниям как альтернативе технологиям

Переход капитала от технологических акций побуждает инвесторов наконец-то обратить внимание на один из наименее популярных сегментов рынка: компании, занимающиеся добычей и переработкой нефти и газа.

Такие предприятия существенно отставали от общего рынка в последние три года. Индекс энергетического сектора S&P 500 вырос примерно на 4% с конца 2022 года, в то время как индекс S&P 500 увеличился на 79%. Основной причиной стали цены на нефть, которые оставались в узком диапазоне, что негативно сказалось на маржах по всей цепочке поставок.

Хотя ожидается, что цены на нефть сохранятся на текущем уровне из-за замедления глобального экономического роста и избытка предложения, аналитики прогнозируют, что энергетические компании покажут лучшие результаты, поскольку инвесторы ищут возможности роста за пределами технологического сектора. Ключевым преимуществом для тех, кто обеспокоен завышенными оценками ведущих игроков рынка, является то, что энергетика остается самым дешевым сектором в S&P 500 по соотношению цены к ожидаемой прибыли.

«Инвесторы сейчас присматриваются к этому сектору, стремясь к диверсификации за пределами искусственного интеллекта», — отметил Адам Тернквист, вице-президент и главный технический стратег LPL Financial. Энергетика пробивает положительные технические уровни и демонстрирует ведущую рыночную широту, что «удивило» многих участников рынка, добавил он. «Потенциал роста превышает ожидания, и сейчас планка довольно низкая».

Энергетические компании из S&P 500 выросли на 19% с минимума 8 апреля, но все еще торгуются ниже годового максимума. Этот отскок позволил 77% компаний индекса превысить среднюю цену за последние 200 дней. Хотя это обычно указывает на избыток, долгосрочная слабость группы искажает показатель.

Распродажа в noviembre, которая снизила S&P 500 более чем на 5% от октябрьского пика, привела к интенсивным продажам в технологическом секторе и среди акций с импульсом. Инвесторы направили средства в ценовые активы в поисках стабильности. Это вызвало чистый приток в фонд State Street Energy Select Sector Fund, известный под тикером XLE, в прошлом месяце впервые за год. Этот ETF, включающий крупнейших производителей энергии в США, таких как Exxon Mobil Corp. и Chevron Corp., также зафиксировал самый значительный положительный приток с июля 2024 года.

Энергетика незаметно стала вторым по результативности среди 11 секторов рынка за последние два месяца, показав рост на 7,4%.

«Теперь, после двух месяцев, пора обратить на это внимание, особенно с учетом приближающегося нового года», — отметил Мэтт Мейли, главный стратег рынка Miller Tabak + Co.

Даже при ценах на нефть в диапазоне от 50 до 60 долларов за баррель, прогноз Exxon Mobil на этой неделе демонстрирует, что энергетические акции способны генерировать значительный денежный поток, сказал Мейли, добавив, что группа находится на пороге «крупного прорыва», который «удивит многих инвесторов» на фоне пессимистичных взглядов на Уолл-стрит.

«Это излишне нелюбимый и недооцененный сектор», — сказал он об акциях нефтяных компаний.

Проблемы энергетического сектора длятся годами: его доля в S&P 500 снизилась до самого низкого уровня за последние два десятилетия, за исключением периода пандемии COVID-19, перед ралли последних двух месяцев.

Тем не менее, прогнозы глобального замедления все еще преобладают, что заставляет некоторых аналитиков осторожничать относительно перспектив энергетических производителей, особенно нефтяных.

«Участники рынка все еще очень осторожны в отношении 2026 года из-за крайне пессимистичных прогнозов по нефти — похоже, избыток предложения сохранится», — отметила Стефани Моррис, глава исследований в области энергетики VettaFi, в телефонном разговоре.

Она более оптимистична в отношении производителей газа. Улучшение цен на сырьевые товары и притоки в ETF, отслеживающие газ, должны поддержать доходность этой группы. ETF First Trust Natural Gas только что зафиксировал четыре последовательных месяца положительных чистых притоков впервые с 2022 года.

Хотя ралли последних месяцев привлекло некоторое внимание, стратеги не спешат повышать свои оценки сектора. «Для продления ралли фундаментальные факторы должны улучшиться», — написал Хьюго Сент-Мари, директор по портфельной и количественной стратегии Scotiabank, в исследовательской заметке от 5 декабря.

Многие, однако, рассматривают возможность повышения статуса энергетики. «Нам еще предстоит проделать работу, прежде чем перейти к перевешиванию энергетических акций, но мы приближаемся к этому моменту», — сказал Тернквист из LPL Financial, отметив, что ранее в этом году он повысил группу до нейтральной оценки с недооцененной. «Мы становимся все более оптимистичными по отношению к ней».