Словакия планирует сократить заимствования на 2 млрд евро в 2026 году за счет продаж облигаций до 11 млрд евро

Словакия прогнозирует снижение потребностей в заимствованиях на сумму до 2 млрд евро (2,3 млрд долларов) в следующем году, поскольку новый глава по управлению долгом отмечает более избирательный подход инвесторов к эмитентам суверенных облигаций в еврозоне.

Член Евросоюза из Восточной Европы оценивает общие потребности в финансировании на уровне от 10 млрд до 11 млрд евро в 2026 году, что меньше примерно 12 млрд евро в 2025 году, по словам Петера Солтиса, который стал директором агентства по долгу в ноябре. Снижение связано с меньшим бюджетным дефицитом и уменьшением погашений облигаций, указал он в интервью.

В отличие от предыдущих периодов, когда суверенные облигации еврозоны считались относительно однородными, ожидается, что инвесторы все больше будут ориентироваться на фискальные характеристики отдельных стран.

Словакия имеет один из самых высоких уровней затрат на финансирование среди 20 стран валютного блока, поскольку инвесторы требуют повышенной премии из-за близости к конфликту в соседней Украине и уязвимости экспортно-ориентированной экономики, в основном зависящей от автомобильной промышленности, к рискам мировой торговли. Тем не менее, доходность облигаций страны остается значительно ниже, чем у центральноевропейских партнеров за пределами еврозоны.

Правительство в Братиславе стремится сократить дефицит общественных финансов с примерно 5% ВВП и, возможно, потребуется внедрение дополнительных мер консолидации, чтобы предотвратить дальнейший рост долга сверх лимита Евросоюза.

Для поддержания спроса и относительно низких затрат на заимствования важно продемонстрировать убедительный долгосрочный план по снижению дефицитов и стабилизации долга.

Словацкое агентство по долгу, известное как ARDAL, планирует привлечь 5 млрд евро от двух синдицированных облигаций в 2026 году и аналогичную сумму через девять аукционов, как указано в стратегии финансирования, опубликованной в пятницу. Около 500 млн евро ожидается от розничных выпусков, которые агентство запустило в этом году.

Для расширения базы инвесторов Словакия также намерена выпускать долг в валютах, отличных от евро. Возможен повтор сделки в швейцарских франках, хотя другие валюты не исключены при подходящих рыночных условиях. Общий объем эмиссии в неевро валютах в следующем году оценивается примерно в 500 млн евро.

Текущие рыночные условия в еврозоне остаются напряженными из-за глобальных экономических изменений, геополитических рисков и роста расходов на оборону в Европе.

Увеличение расходов на оборону способствует укреплению безопасности, но подрывает устойчивость долга, особенно в таких странах, как Франция, Германия и Польша. Словакия может выиграть от относительно низкого объема maturing долга и сокращающегося дефицита.