Ослабление нефтяного рынка на Ближнем Востоке на фоне растущих опасений по поводу переизбытка предложения

Нефтяной рынок Ближнего Востока демонстрирует ослабление в последние недели в связи с опасениями, что региональные поставки превысят спрос, что усиливает признаки замедления на глобальном рынке и оказывает давление на фьючерсы базовых сортов нефти.

Среди ключевых показателей премия флагманского сорта Мурбан из Абу-Даби к бенчмарку Брент сократилась до минимального уровня с начала октября. Это изменение указывает на то, что в регионе предлагается больше нефти, чем азиатские НПЗ могут приобрести в условиях роста конкурирующего производства по всему миру.

Дифференциал на минимальном уровне с начала октября

Глобальный бенчмарк Брент находится на пути к третьему году снижения, поскольку ожидания превышения мировых поставок над потреблением перевешивают геополитические факторы. Члены ОПЕК, включая поставщиков из Ближнего Востока, такие как Саудовская Аравия, увеличивают объемы поставок, в то время как конкуренты в Америке также наращивают добычу.

Обильная доступность поставок в ближайшей перспективе отразилась в недавнем снижении цены флагманского сорта нефти для Азии со стороны государственной компании Saudi Aramco до самого низкого уровня за пять лет. Кроме того, Международное энергетическое агентство с штаб-квартирой в Париже прогнозирует рекордный глобальный переизбыток нефти в следующем году.

Переизбыток на нефтяном рынке продолжит расти в 2026 году после решения ОПЕК+ ускорить отмену ограничений на поставки. Поставки за пределами ОПЕК также ожидается рост здоровыми темпами, несмотря на слабость цен в текущем году.

Другие индикаторы на Ближнем Востоке также сигнализируют об ослаблении. В частности, дисконт бенчмарка Дубай к Брент, известный как Brent-Dubai EFS, недавно достиг максимума за семь недель.

В регионе дифференциалы между некоторыми спотовыми сортами нефти и бенчмарком Дубай снизились, по данным General Index. В конце прошлой недели сорта Upper Zakum и Оман имели премию в 50-60 центов к Дубаю, что ниже примерно 90 центов на начало месяца.

На глобальном уровне ING прогнозирует рост поставок на 2,1 миллиона баррелей в день в следующем году при расширении спроса около 800 тысяч баррелей. Тем временем IEA ожидает, что добыча превысит потребление на 3,8 миллиона баррелей в день в 2026 году.

Масштаб переизбытка и ожидаемый рост запасов создадут дополнительное давление на форвардную кривую ценообразования нефти в ближайшие месяцы.