Китайские акции, котирующиеся в Гонконге, рискуют усилить отставание от материковых аналогов на фоне технологической ротации и экономических сигналов

Акции китайских компаний, размещенные в Гонконге, продолжают отставать от своих аналогов на материковой части страны. Инвесторы проявляют осторожность по отношению к завышенным оценкам акций, связанных с искусственным интеллектом, а также к сигналам политики со стороны Пекина.

Индекс Hang Seng China Enterprises демонстрирует отставание от onshore-показателей на протяжении трех последовательных недель — это самый длительный период с августа. Этот индекс частично утратил приросты, достигнутые ранее в этом году, когда успехи в области искусственного интеллекта от DeepSeek подняли настроения на рынке.

Такие тенденции отражают глобальную ротацию капитала из технологического сектора и растущие ожидания, что меры стимулирования со стороны китайских властей будут направлены на поддержку потребления. Недавние макроэкономические данные продолжают указывать на слабый фон в экономике.

Сигналы о стимулировании потребления в сочетании с низкими показателями розничных продаж свидетельствуют в пользу более сильных результатов в нетехнологических секторах, особенно на фоне продолжающейся ротации из переоцененных технологических акций. Участники рынка ищут возможности в темах, связанных со стоимостью и потреблением, и относительная привлекательность нетехнологических активов сохранится как минимум в течение следующего квартала.

За последний месяц индекс HSCEI потерял более 6%, в то время как основной индекс акций материкового Китая снизился на 2,3% за тот же период. Гонконгский индикатор во внутридневной торговле достиг технической коррекции, опустившись на 10% от пика 2 октября, в то время как индекс технологических акций города находится менее чем в 1% от входа в медвежий рынок.