Государственный пенсионный фонд Южной Кореи расширит участие в обеспечении стабильности национальной валюты

Государственный пенсионный фонд Южной Кореи планирует играть более значительную роль в поддержке стабильности валюты на фоне ослабления воны.

Управляющий комитет фонда сообщил о намерении применять более гибкий подход к хеджированию, не вдаваясь в детали. Кроме того, фонд продлил на год срок действия соглашения о валютном свопе на 65 миллиардов долларов с Банком Кореи, теперь оно действует до конца 2026 года.

Южная Корея стремится укрепить вону после того, как постоянные оттоки капитала из акций и зарубежные инвестиции привели к падению валюты на 8 процентов во второй половине текущего года. Национальный пенсионный фонд, крупнейший институциональный инвестор страны с иностранными активами объемом около 542 миллиардов долларов, регулярно помогает противодействовать давлению на вону посредством хеджирования и валютных операций.

Благодаря большим объемам торгов Национальный пенсионный фонд существенно влияет на рынок. Такие меры способствуют смягчению недавнего дисбаланса в спросе и предложении иностранной валюты на внутреннем рынке.

Более гибкая политика хеджирования предоставляет фонду большую свободу для поддержки воны. В настоящее время комбинированный коэффициент стратегического и тактического хеджирования ограничен примерно 15 процентами от глобальных активов, и это реализуется различными методами, включая продажу форвардных контрактов на доллары.

В частности, для стратегической схемы валютного хеджирования, к которой теперь применяется более гибкий подход, фонд обязан хеджировать до 10 процентов иностранных активов, если курс обмена существенно отклоняется от долгосрочного среднего значения за более чем 20 лет.

Соглашение о свопе позволяет Национальному пенсионному фонду получать доллары непосредственно от центрального банка, что помогает снизить спрос на американскую валюту на спотовом рынке.

В текущем месяце фонд возобновил продажу долларов для поддержки воны. Во вторник вона снизилась на 0,3 процента и составила около 1472 за доллар. Валюта торгуется недалеко от минимальных значений с 2009 года.

Новый подход к хеджированию может спровоцировать продажи долларов на уровне примерно 1470–1475 вон за доллар.

Меры по стабилизации валютного рынка должны учитывать баланс между сигнальными эффектами и гибкостью условий активации, а также соотношение затрат на хеджирование и его преимуществ.

Гибкий подход может иметь значение, если он подразумевает расширение текущего лимита в 10 процентов для стратегического валютного хеджирования. Коэффициент хеджирования потребуется динамически регулировать для большего воздействия на рынок.