Постепенное снижение индийской рупии угрожает замедлить подъем индийского фондового рынка объемом 5,4 триллиона долларов в 2025 году

Перед началом торгов мы представляем обзор ключевых новостей и событий, способных повлиять на рынки. Сегодня внимание уделяется следующим аспектам.

Добрый вторник, уважаемые читатели. Я Ашутош Джоши, специализируюсь на акциях в Мумбаи. Резкое снижение на основных азиатских рынках перед публикацией данных об инфляции и занятости в США может дополнительно потянуть вниз индийские акции с утра. Уже сейчас постоянный отток иностранных инвесторов и повторяющиеся минимумы рупии удерживают индекс Nifty в узком диапазоне. Слабая валюта особенно стала препятствием для восстановления индийских акций в краткосрочной перспективе, несмотря на устойчивый экономический рост. Вскоре фокус сместится на отчетность за декабрьский квартал, где инвесторы ожидают более сильных результатов после средней динамики предыдущего периода.

Импульс слияний и поглощений распространяется на небанковские финансовые компании.

Волна сделок на миллиарды долларов в банковском секторе Индии уже привлекла внимание к финансовым активам на глобальной арене в этом году. Этот интерес теперь перетекает к небанковским кредиторам. Mitsubishi UFJ Financial Group близка к приобретению 20% акций Shriram Finance в сделке, которая может быть завершена уже на этой неделе и оценивается более чем в 500 миллиардов йен (3,2 миллиарда долларов). Крупные японские банки постепенно увеличивают вложения в Индию — шаг Sumitomo Mitsui ранее в этом году по становлению крупнейшим акционером Yes Bank стал знаковым — и запланированная доля MUFG в Shriram подчеркивает ускорение интереса к индийской финансовой системе в целом. Инвесторы прогнозируют, что акции, выросшие на 48% в этом году, сохранят динамику благодаря перспективе совета директоров с новым мандатом на рост, что привлечет институциональных игроков.

Дилемма распределения капитала может побуждать инсайдеров к продажам.

Высокие маржи и завышенные оценки при слабом совокупном спросе создают дилемму по распределению капитала для компаний, отмечают аналитики Nuvama. Реинвестирование несет риск перепроизводства; сохранение высоких марж может затормозить рост; возврат капитала по высоким оценкам не выглядит выгодным. Это ограничивает доходность для инвесторов и может стимулировать продажи со стороны инсайдеров, пишут аналитики. Они оптимистичны по отношению к химической отрасли и товарам длительного пользования, но пессимистичны в отношении автомобилестроения, промышленности, энергетики и здравоохранения.

Цикл подъема в недвижимости все еще имеет потенциал, считают в Jefferies.

Общие опасения по поводу распределения капитала проявляются и в сфере недвижимости, где слабая динамика цен контрастирует с относительно устойчивыми фундаментальными показателями. Недвижимость входит в число худших секторов по итогам года, с секторальным индексом Nifty, упавшим более чем на пятую часть. Аналитики Jefferies указывают, что несмотря на стабилизацию объемов жилой недвижимости, пятилетний цикл подъема сохраняет перспективы. Они более позитивны по отношению к средне-премиальному сегменту, ссылаясь на низкие ставки по ипотеке как на ключевой фактор. Повышения цен могут замедлиться из-за высокого базового эффекта, но останутся на уровне средних однозначных цифр, отмечают они. Jefferies ожидают роста арендных ставок в офисной недвижимости на фоне сокращения предложения и предпочитают Lodha, DLF и Godrej Properties.

Постоянное ослабление индийской рупии до новых исторических минимумов начинает сказываться, вызывая опасения, что затяжная слабость может подорвать уверенность в хрупком восстановлении индийского фондового рынка объемом 5,4 триллиона долларов. Как худшая валюта Азии в этом году, рупия теперь представляет реальную краткосрочную угрозу для возрождения индийских акций, даже на фоне сильных показателей ВВП и оживления корпоративной отчетности. Индийские акции отстают от большинства сверстников на развивающихся рынках из-за замедления прибыли, высоких оценок и ограниченного присутствия в ИИ, что уже привело к ротации инвесторов в Северную Азию. Теперь трейдеры предупреждают, что продолжительное падение рупии может дополнительно ограничить любое значимое восстановление местных акций.