Сигналы усиления перепроизводства нефти: ослабление бенчмарка Дубая на фоне глобальных тенденций

Эталонная нефть Дубая из региона Ближнего Востока демонстрирует признаки усугубляющегося переизбытка предложения, что дополняет ряд индикаторов, свидетельствующих о глобальном избытке на рынке.

Форвардная кривая для сырой нефти Дубая, используемая азиатскими трейдерами и переработчиками для ценообразования сделок, быстро слабеет. Разница между контрактами на январь и февраль на короткое время стала отрицательной утром во вторник, когда один лот январь-февраль был продан по цене минус 2 доллара за баррель, по данным трейдеров и брокеров, знакомых с ситуацией. Это медвежий паттерн, известный как контанго.

Глобальный нефтяной рынок сталкивается с опасениями относительно мирового избытка после того, как добывающие компании, включая OPEC+, увеличили объемы производства. Это привело к снижению фьючерсных цен на ключевых площадках, где контракты на Brent приближаются к возвращению в диапазон 50 долларов за баррель. Среди ведущих экспертов Международное энергетическое агентство прогнозирует значительный переизбыток в 2026 году.

Для рынка Дубая кратковременная сделка, указывающая на более высокую цену февраля по сравнению с январем, подчеркивает обильное предложение ближневосточной нефти в ближайшей перспективе по отношению к более поздним датам загрузки. Производные Дубая в основном торгуются на внебиржевом рынке, а не на биржах фьючерсов.

Временные спреды для производных нефти Дубая на Интерконтинентальной бирже, хотя и менее активно торгуемые, чем внебиржевые продукты в Азии, также проявляют слабость. Разница между ICE Dubai на январь и февраль достигала 2 центов за баррель в контанго во вторник. Это самый слабый показатель за более чем год.

Широкая форвардная кривая также демонстрирует мягкость, с разницей между последовательными месяцами после февраля на уровне паритета или слегка отрицательной. Это наблюдается как на внебиржевом рынке, по словам брокеров и трейдеров, так и на фьючерсах.

На глобальном уровне признаки переизбытка накапливаются. Физические рынки в США показывают аналогичные сигналы, с некоторыми ключевыми внутренними индикаторами в контанго. В других регионах объемы в плавающем хранении также растут, с нефтью, загруженной на суда, которые не перемещались как минимум семь дней, приближаясь к максимумам со времен пандемии Covid-19.