Глобальные инвестиции возвращаются на фондовые рынки Юго-Восточной Азии: перспективы развития в 2026 году

Глобальный капитал возвращается на фондовые рынки Юго-Восточной Азии в текущем месяце, что делает этот регион одним из наиболее перспективных направлений в мировой финансовой сфере на 2026 год.

Привлеченные низкими оценками активов и необходимостью диверсификации портфелей, иностранные фонды инвестировали 337 миллионов долларов в развивающиеся рынки Юго-Восточной Азии в декабре — это наибольший объем с сентября 2024 года. Рынки Индонезии и Таиланда стали лидерами по привлечению инвесторов после периода продаж региональных акций в 10 из 11 предыдущих месяцев. В целом, отток капитала за 2025 год составляет около 15 миллиардов долларов.

Отсутствие акций, связанных с быстрорастущим сектором искусственного интеллекта, стало одной из основных причин, по которой индекс MSCI Asean отстал от более широкого азиатско-тихоокеанского показателя примерно на 13 процентных пунктов в 2025 году — это максимальное отставание за пять лет. Помимо доступных оценок, регион привлекает управляющих активами, стремящихся к альтернативам высокой концентрации в технологических акциях на фоне опасений относительно пузыря в сфере ИИ.

Регион Asean может выиграть от общей потребности инвесторов в расширении exposure за пределы США и переполненных секторов, таких как ИИ. Рынки Asean обладают различными двигателями роста.

Некоторые рынки Asean, такие как Вьетнам, также выигрывают от глобальных сдвигов в цепочках поставок, уходящих от Китая, и ожидаемых снижений процентных ставок Федеральной резервной системой. Акции страны также получат поддержку от повышения статуса до вторичного развивающегося рынка FTSE Russell, объявленного в октябре.

Перспективы прибыли на рынках Индонезии, Вьетнама и Филиппин улучшаются благодаря крупным планам государственных расходов на инфраструктуру и стимулирование спроса со стороны домохозяйств, а также благоприятному монетарному окружению в отдельных странах.

Базовые фондовые индексы Индонезии, Таиланда, Малайзии и Вьетнама торгуются с мультипликаторами от 12 до 15 относительно оценок прибыли на следующий год, в то время как индикатор Филиппин оценивается ниже 10. Для сравнения, индекс S&P 500 торгуется с мультипликатором свыше 22.

Однако существуют риски. Две крупнейшие экономики региона сталкиваются с вызовами из-за внутренней политической нестабильности. Премьер-министр Таиланда Ануттин Чарнвиракул распустил парламент в начале этого месяца и назначил выборы на 8 февраля. В Индонезии инвесторы с осторожностью относятся к популистским инициативам президента Прабово Субианто.

В то же время, если тема ИИ продолжит привлекать инвесторов, рынки Asean могут столкнуться с трудностями в преодолении отставания.

Низкие оценки делают Asean постепенно более привлекательным для инвесторов, ориентированных на стоимость, особенно в случае восстановления роста прибыли. Это подтверждают потоки декабря.

Если позиции иностранных инвесторов вернутся к медианному уровню за последние три года, рынки Юго-Восточной Азии в целом могут получить приток в 20 миллиардов долларов, отметили аналитики в записке от 28 ноября.