Народный банк Китая позволяет постепенное укрепление юаня к концу года с учетом экспортеров

Китай предоставил сторонникам укрепления юаня новогодний подарок,默но одобрив дальнейшее повышение курса валюты, при этом тщательно контролируя темпы роста, чтобы не навредить экспортерам и не спровоцировать приток спекулятивного капитала.

Народный банк Китая установил ежедневный ориентировочный курс юаня в среду на новом максимуме с сентября 2024 года, на следующий день после того, как валюта преодолела ключевой уровень 7 к доллару на более регулируемом внутреннем рынке. Это произошло после пробития этого порога на в значительной степени неограниченной офшорной торговле на прошлой неделе.

Ориентировочный курс указывает на то, что Народный банк Китая, вероятно, не будет препятствовать укреплению юаня, открывая путь к наибольшему годовому росту на внутреннем рынке с 2020 года. Однако тот факт, что ориентировочный курс среды оказался значительно ниже среднего прогноза трейдеров и аналитиков в опросе Bloomberg, свидетельствует о приверженности политиков постепенному подходу к повышению курса валюты.

Ориентировочный курс усилил акцент на измеренном темпе укрепления юаня, что в сочетании с улучшением экономических показателей может обеспечить продолжение динамики в 2026 году.

Центральный банк повысил ориентировочный курс, также известный как фиксинг, в декабре наиболее значительно за последние 15 месяцев. Это инструмент политики, который определяет 2-процентный коридор торговли, ограничивающий ежедневные колебания юаня на внутреннем рынке.

Повышенный ориентировочный курс предшествовал данным, показавшим неожиданное восстановление активности в производственном секторе Китая в декабре, что прервало самую длинную серию спада в истории и дало экономике хороший старт в новый год.

Пекин балансирует, позволяя медленный рост юаня для удовлетворения торговых партнеров, но предотвращая резкие движения, которые могут вызвать приток спекулятивных средств. Хотя более сильная национальная валюта делает импорт дешевле и поддерживает долгосрочную цель интернационализации валюты, риски пузырей на рынке активов и финансовой нестабильности остаются в центре внимания политиков.

В ежегодном отчете о финансовой стабильности, опубликованном на прошлой неделе, Народный банк Китая заявил, что сохранит гибкость обменного курса, но усилит усилия по управлению ожиданиями и защите от рисков чрезмерного роста. Газета «Жэньминь жибао», главный печатный орган Коммунистической партии, в статье в среду призвала участников рынка быть рациональными в ожиданиях по валюте, присоединившись к недавней серии публикаций в государственных СМИ, предупреждающих против односторонних ставок на юань.

Уже наблюдаются признаки того, что дальнейший рост юаня может быть неровным. Во-первых, доллар сейчас является наиболее перепроданным по отношению к китайской валюте с 2018 года, как показывает индекс относительной силы пары. Трейдеры также ожидают более сильных колебаний юаня в соответствии с подразумеваемой волатильностью на месяц.

С учетом низкой ликвидности перед новогодними праздниками динамика укрепления юаня может продолжиться, и пара доллар-юань может протестировать минимум сентября 2024 года. Однако после улучшения ликвидности и снижения сезонных факторов, в сочетании с сигналом перепроданности пары доллар-юань, возможен некоторый разворот.