Инфляция в зоне евро снизилась до целевого уровня Европейского центрального банка, оправдывая сохранение текущих процентных ставок

Инфляция в еврозоне снизилась до целевого показателя Европейского центрального банка, что укрепляет позицию регулятора по сохранению существующих уровней процентных ставок при условии отсутствия существенных изменений в экономической ситуации.

Индекс потребительских цен в декабре вырос на 2% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что ниже 2,1% в предыдущем месяце и соответствует прогнозам аналитиков. Базовая инфляция, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, замедлилась до 2,3%, а инфляция в сфере услуг также показала снижение.

Рост цен уже более полугода колеблется вокруг 2%-го цели, что позволяет ЕЦБ сохранять заемные ставки на неизменном уровне с июня. Эксперты и инвесторы не ожидают дополнительных корректировок в ближайшей перспективе.

Участники рынка повысили ожидания по смягчению монетарной политики, закладывая до пяти базисных пунктов снижения к сентябрю текущего года. Это соответствует примерно 20% вероятности очередного снижения на четверть пункта. Евро стерло утренние потери и торгуется на уровне около 1,169 доллара без значительных колебаний.

Большинство представителей ЕЦБ считают, что инфляция находится под контролем. При этом они остаются осторожными в отношении дальнейших шагов, подчеркивая сохраняющуюся неопределенность в мировой экономике.

На последнем заседании в 2025 году ЕЦБ прогнозирует, что инфляция лишь незначительно опустится ниже целевого уровня в этом году, что является корректировкой вверх по сравнению с предыдущими оценками ввиду более медленного снижения затрат в сфере услуг.

Предыдущие данные указывали на замедление потребительских цен по всему региону, хотя темпы роста различаются. В Испании инфляция снизилась до 3%, во Франции - до 0,7%, а в Германии - до 2%.

Инфляция в сфере услуг остается ключевой проблемой для ЕЦБ, поскольку она частично выросла из-за неожиданно сильного роста зарплат. Наиболее полный показатель прироста оплаты труда в третьем квартале составил 4%, что выше уровня, соответствующего ценовой стабильности.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард в прошлом месяце отметила, что "существует тенденция, которую мы тщательно отслеживаем", но выразила уверенность в том, что зарплаты должны смягчиться в течение этого года после того, как они в значительной степени наверстали постпандемийный скачок цен.

Другие факторы, способные отвести инфляцию от цели, включают продолжающееся влияние американских тарифов, сильный евро и расширение фискальной политики в Германии. По базовому сценарию центральный банк ожидает среднегодовой инфляции на уровне 1,9% в 2026 году с последующим снижением и возвращением к 2% в 2028 году.