Компания Blue Owl Capital увеличивает объем вывода средств из фонда до 17% в ответ на массовые запросы от инвесторов

Компания Blue Owl Capital Inc. значительно расширяет возможности для вывода средств инвесторами из одного из своих фондов частного кредитования после получения большого количества запросов на погашение в прошлом месяце.

Фирма разрешает инвесторам в Blue Owl Technology Income Corp., которая является компанией развития бизнеса, вывести до 17% от чистых активов неликвидного фонда, что составляет около 685 миллионов долларов, существенно превышая ранее установленный квартальный лимит в 5%, согласно регуляторным документам. Кроме того, компания изменила срок для погашения акций на 8 января вместо 31 декабря.

Обычно при превышении лимита в 5% фонды распределяют выводы пропорционально, однако в данном случае приоритет отдан интересам инвесторов благодаря наличию ликвидности в размере 2,4 миллиарда долларов, отметил Крейг Пакер, один из сооснователей Blue Owl, в беседе.

Резкий отток средств от инвесторов стал одним из наиболее ярких проявлений растущей обеспокоенности в сфере частного кредитования, этого ранее популярного класса активов, который теперь привлекает повышенное внимание из-за ряда убытков, ожиданий снижения доходности и усиленного контроля со стороны регуляторов и политиков. Компании развития бизнеса, часто используемые для упаковки частного кредитования для частных инвесторов, пострадали особенно сильно.

Неликвидные компании развития бизнеса, подобные фонду Blue Owl, известному как OTIC, зафиксировали средние погашения в размере 5% от чистых активов в четвертом квартале, что выше исторического уровня около 2%, по данным аналитиков. Погашения из фондов с активами свыше 1 миллиарда долларов выросли на 200% в последние три месяца 2025 года по сравнению с предыдущим периодом, согласно отчетам специализированного инвестиционного банка.

Значительный объем погашений в OTIC связан с запросами от состоятельных лиц из Азии, которые составляют существенную часть базы инвесторов, сообщил источник, осведомленный о ситуации, пожелавший остаться неназванным в связи с конфиденциальностью информации.

Фонд всегда выполнял все заявки на вывод средств от своих инвесторов, подчеркнул Пакер.

Blue Owl, один из первых управляющих активами, применивших структуру компании развития бизнеса, недавно подверглась вниманию, особенно в ноябре, после отмены запланированного слияния двух фондов частного кредитования, которое могло привести к убыткам для инвесторов неликвидного фонда в размере около 20%.

Частная компания развития бизнеса Blue Owl Capital Corp. II ранее столкнулась с всплеском запросов на вывод, превышающим лимит в 5%. Blue Owl удовлетворила около 60 миллионов долларов, или 6%, но с тех пор приостановила разрешения на вывод. Управляющий заявил о возобновлении погашений в текущем квартале.

Неликвидные компании развития бизнеса предоставляют инвесторам квартальные окна для вывода средств, чтобы сбалансировать потребность в ликвидности с неликвидным характером инвестиций фондов. Управляющие обычно устанавливают лимит на погашения в виде части чистой стоимости активов фонда за квартал. Поскольку инвесторы не могут свободно торговать акциями фондов, погашения служат индикатором настроений рынка.

Публичные компании развития бизнеса, которые торгуются на бирже подобно акциям, также испытывают давление, показав худший год с 2020-го относительно индекса S&P 500. Несколько из них торговались с двузначными дисконтами в последние месяцы, что означает, что продажа приносит инвесторам меньше, чем балансовая стоимость инвестиций фондов.

В отличие от этого, при погашении из неликвидных компаний развития бизнеса инвесторы получают полную балансовую стоимость в обмен.