Аналитики Goldman Sachs ожидают, что потребительский спрос в США подтолкнет к расширению ралли на фондовом рынке в 2026 году

Аналитики Уолл-стрит ищут новые драйверы для поддержки бычьего рынка американских акций на фоне опасений замедления в секторе искусственного интеллекта.

Команда Goldman Sachs Group Inc. под руководством Бен Снайдера выделила компании, которые выиграют от роста расходов среднего класса. Эксперты положительно оценивают поставщиков услуг в здравоохранении, производителей материалов и компаний, выпускающих товары повседневного спроса. Особый акцент сделан на фирмах, предлагающих товары, которые можно отнести к категории "желательных", а не строго необходимых.

К этой группе относятся магазины элитной одежды и аксессуаров, производители товаров для дома, туроператоры и игорные заведения. По мнению специалистов Goldman Sachs, экономика США готовится к ускорению, что повысит прибыль у компаний с стабильным ростом и низкими маржами — этот сегмент показывает опережающие результаты с октября.

"Акции, связанные с расходами среднего класса, выглядят особенно привлекательно", — отметили эксперты в заметке от 6 января для инвесторов. "В начале 2026 года ценовые акции продолжат опережать рынок. Средний класс ощутит ускорение реального роста доходов, что приведет к улучшению динамики продаж".

Индекс S&P Retail Select Industry, включающий такие компании, как Carmax Inc., Etsy Inc. и Academy Sports & Outdoors Inc., вырос на 3,5% с начала года и на 8,8% с ноября, когда стартовал период праздничных покупок.

Специалисты Goldman Sachs предполагают, что потребители получат поддержку от ослабления негативного влияния тарифов президента Дональда Трампа, стабилизации рынка труда и налоговых возвратов по ключевому законодательству администрации прошлого года.

Данные нормализованы с учетом процентного прироста на 7 января 2025 года.

Такие прогнозы появляются в момент, когда инвесторы ищут альтернативы сектору ИИ, который доминировал на рынках последние три года и был ведом семью технологическими гигантами.

Экономисты, опрошенные Bloomberg, ожидают роста экономики США на 2,1% в этом году за счет потребительских расходов. Это направляет капитал в акции, отстававшие в предыдущие годы.

"Происходит переоценка экономического роста в сторону повышения", — отметил Чарли МакЭллиготт, макростратег по кросс-активам в Nomura Securities International Inc. Если это реализуется, то выгодно скажется на традиционных ценовых секторах, добавил он.

"В прошлом году наблюдалась огромная разбросанность, когда всего 12 компаний несли основную нагрузку", — сказал он в интервью. "Теперь ралли расширяется".

"Наблюдается ротация в более волатильные сегменты рынка", — пояснил он, имея в виду группу акций, тесно связанную с благосостоянием основного потребительского слоя США.

Одним из первых бенефициаров потенциальной ротации стала Dick’s Sporting Goods Inc., компания из Кораополиса, штат Пенсильвания, занимающаяся продажей гольф-клубов, футбольной обуви и теннисных ракеток. Акции Dick’s демонстрируют сильный старт 2026 года: рост на 6,1% до 210,08 доллара за четыре торговых дня после падения на 13% в прошлом году.

Во вторник трейдер по опционам сделал ставку на возвращение акций к рекордному максимуму в 250 долларов за штуку — уровню, достигнутому в начале 2025 года. Эта позиция может принести максимальную прибыль в 3,5 миллиона долларов при затратах на премию в 84 тысячи долларов, по данным Криса Мерфи, соруководителя стратегии по деривативам в Susquehanna International Group.

Dick’s входит в группу из шести розничных сетей, выделенных Goldman Sachs как имеющих экспозицию к растущему благосостоянию среднего класса, наряду с Burlington Stores Inc., Best Buy Co., Five Below Inc., Levi Strauss & Co. и Gap Inc.

Безусловно, традиционные ритейлеры сталкиваются с трудностями в конкуренции с гигантами электронной коммерции вроде Amazon.com Inc. Однако учитывая завышенные оценки крупнейших технологических и ИИ-ориентированных компаний, инвесторы все больше внимания уделяют другим возможностям.

По крайней мере, в начале 2026 года ценовые акции кажутся наиболее выгодными для покупки.

"Ростовые активы стали значительно дороже", — отметил МакЭллиготт.