Слабый интерес инвесторов к аукциону пятилетних гособлигаций Японии по сравнению с средним показателем за год

Аукцион пятилетних государственных облигаций Японии, прошедший в среду, продемонстрировал спрос, inferiorный по сравнению с 12-месячным средним значением, в условиях растущих политических рисков, повлиявших на аппетит инвесторов.

Коэффициент соотношения заявок к покрытию составил 3,08 против 3,17 на предыдущем аукционе в декабре и среднего показателя за 12 месяцев в 3,54. Фьючерсы на облигации снизились после объявления результатов.

Текущий аукцион проходит на фоне распродажи государственных облигаций, спровоцированной сообщениями о планах премьер-министра Санаэ Такаичи провести досрочные выборы, что возродило так называемую торговлю Такаичи, приведшую к падению иены. Доходность пятилетних облигаций выросла до 1,615%, достигнув максимума с момента их введения в 2000 году.

Инвесторы готовятся к фискальным рискам, поскольку роспуск нижней палаты парламента, вероятно, укрепит позиции правящей Либерально-демократической партии и откроет путь к дополнительным стимулам. Вероятность раннего повышения ставки Банком Японии может возрасти после того, как иена достигла самого низкого уровня по отношению к доллару с июля 2024 года.

Правительство Такаичи намерено представить рекордный начальный бюджет на фискальный год, начинающийся в апреле. Несмотря на рост расходов, объем эмиссии сверхдолгосрочных облигаций будет снижен по сравнению с текущим фискальным годом, в то время как объемы продаж двух- и пятилетних бумаг возрастут, как ранее объявило Министерство финансов.

Хвост, или разница между средними и минимальными принятыми ценами, на аукционе в среду составил 0,05 против 0,04 в прошлом месяце.

Большинство экономистов ожидают, что центральный банк отложит следующее действие до июня после повышения ключевой ставки в декабре до максимума за три десятилетия, однако продолжающееся падение иены может усилить давление на Банк Японии для более ранних мер.

Банк Японии может повысить ключевые процентные ставки уже в апреле из-за опасений рынка относительно подхода Такаичи к фискальной политике, заявил бывший член правления Мацото Сакураи в интервью.

Свопы по overnight-индексу показывают, что первое повышение ставки в этом году не полностью учтено до июля, что предполагает пространство для дальнейшей переоценки, если слабость иены сохранится.