Рост экономики Китая достиг 5 процентов в 2025 году, экспорт способствовал достижению цели

Экономический рост Китая соответствовал установленной цели в прошлом году, несмотря на заметное замедление в последние месяцы. Страна преодолела влияние торговых ограничений, связанных с Дональдом Трампом, за счет увеличения экспорта за пределы США.

Валовый внутренний продукт увеличился на 5 процентов, как указано в данных, опубликованных Национальным бюро статистики в понедельник. Это подтверждает оценку, озвученную президентом Си Цзиньпином в новогоднем обращении и соответствует темпам расширения в 2024 году. После публикации данных китайские акции выросли, а офшорный юань сохранил стабильность по отношению к доллару.

Вторая по величине экономика мира расширилась на 5 процентов в 2025 году по сравнению с предыдущим годом.

Хотя промышленное производство показывало хорошие результаты в последние месяцы, розничные продажи и инвестиции ухудшились. В последнем квартале 2025 года экономика выросла на 4,5 процента по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, что соответствует прогнозам и является самым медленным темпом с момента возобновления деятельности после локдаунов, связанных с Covid, в конце 2022 года.

Номинальный экономический рост, не скорректированный на изменения цен, составил 4 процента в 2025 году, что является самым низким показателем с 1976 года, за исключением пандемийного 2020 года.

Национальное бюро статистики отметило, что китайская экономика выдержала множественные давления и сохранила стабильный прогресс в 2025 году. Однако влияние внешней среды углубляется, а дисбаланс между сильным внутренним предложением и слабым спросом остается заметным. Экономика продолжает сталкиваться с традиционными проблемами и новыми вызовами.

После периода тарифных ограничений Китай подтвердил устойчивость своей экспортно-ориентированной экономики, которая справилась с вызовами, связанными с торговыми напряжениями с США. Рекордный профицит торгового баланса в размере 1,2 триллиона долларов предоставил руководству пространство для решения уязвимостей, включая дефляционные тенденции и продолжающийся кризис на рынке жилья.

Расходы потребителей и инвестиции бизнеса остаются слабыми из-за неблагоприятной ситуации на рынке труда и снижения цен на жилье, что сказывается на внутреннем спросе.

Дефляция продолжается уже три года подряд — это рекордный период с момента перехода Китая к рыночной экономике в конце 1970-х годов. За исключением Японии, ни одна другая крупная экономика не пережила такого длительного снижения цен со времен окончания Второй мировой войны.

Несмотря на тарифы и растущий экономический протекционизм в мире, конкурентные преимущества Китая в производстве и стойкость экспортеров поддержали фабрики, сохранив рост промышленного производства выше 5 процентов на протяжении большей части прошлого года.

Этот неравномерный паттерн роста, вероятно, сохранится в 2026 году. Хотя руководство показывает большую готовность поддерживать потребителей, вряд ли будут введены масштабные стимулы, поскольку продолжается борьба с рисками, связанными с долгом местных правительств.

Руководство Китая обязалось значительно увеличить долю потребления в экономике в рамках следующего пятилетнего плана, который вступит в силу в 2026 году, при этом сохраняя приоритетами технологии и производство.

Пекин также пообещал остановить историческое снижение инвестиций в этом году, хотя остается неясным, повысят ли местные власти капитальные расходы на практике.

Си Цзиньпин подчеркнул важность эффективности, и правительство предпринимает шаги для прекращения жесткой конкуренции между компаниями — кампании под названием «анти-инволюция» — чтобы сдержать ценовые войны, подрывающие прибыли.

Пекин придерживался цели роста «около 5 процентов» в течение последних трех лет. Однако глобальные банки, включая Goldman Sachs Group Inc. и Standard Chartered Plc, все чаще прогнозируют снижение этой цели до 4,5–5 процентов на 2026 год.

Политикам теперь предстоит серьезный вызов — достижение цели сделать Китай страной с умеренно развитой экономикой к 2035 году, что потребует среднего роста на уровне 4,17 процента в течение следующего десятилетия.

Первый квартал 2026 года может оказаться особенно сложным из-за высокого базового эффекта, созданного быстрым расширением экономики годом ранее благодаря предварительному наращиванию экспорта и субсидиям для потребителей.