Федеральная резервная система США планирует удержать ключевую ставку на текущем уровне, ориентируя глобальных коллег на фоне экономической неопределенности

Федеральная резервная система США и ряд других ведущих центральных банков, недавно поддержавших своего председателя, намерены оставить ключевые процентные ставки без изменений в период повышенной напряженности для международных регуляторов.

В Вашингтоне ожидается, что по итогам двухдневного заседания в среду чиновники не последуют призывам президента Дональда Трампа к снижению стоимости заимствований. Аналогичную позицию могут занять центральные банки Бразилии, Канады и Швеции, сохранив существующие параметры.

Эти три банка входят в число более чем дюжины, включая Банк Англии и Европейский центральный банк, руководители которых выразили полную солидарность с председателем Джеромом Пауэллом, подчеркивая важность независимости в условиях растущего давления со стороны администрации в Вашингтоне.

Помимо регулярных замечаний Трампа относительно нежелания Федеральной резервной системы снижать ставки, регулятор сталкивается с запросами большого жюри присяжных, которые могут привести к уголовным обвинениям, а Верховный суд в среду рассматривал аргументы по вопросу о праве президента увольнять члена совета управляющих Лизу Кук.

Наряду с этими событиями, все центральные банки действуют на фоне напряженной глобальной ситуации, что видно по недавнему падению рынков в Японии, сохраняющимся опасениям инвесторов относительно планов Трампа на Гренландию и его постоянным угрозам новых торговых ограничений.

Мы считаем, что большинство участников Федерального комитета по открытым рынкам смогут опираться на данные для поддержки сохранения ставок на заседании. Такой консенсус будет воспринят как поддержка Пауэлла, подвергающегося критике со стороны Белого дома. Особое внимание стоит уделить голосам управляющих Кристофера Уоллера и Мишель Боуман: если они присоединятся к большинству, это станет сигналом о приверженности независимости ФРС. Ожидается, что Уоллер проголосует за сохранение, а Боуман может высказаться против.

Регуляторы сосредоточены на рисках замедления роста из-за тарифов, одновременно отслеживая возможные инфляционные давления в текущих условиях.

В ближайшую неделю решения по ставкам запланированы для 18 центральных банков по всему миру. В отличие от Федеральной резервной системы, банки в Африке, находящиеся на другой стадии экономического цикла, могут объявить о серии снижений.

Среди ключевых публикаций ожидаются данные по инфляции от Австралии до Бразилии и Японии, прибыли промышленности в Китае, а также валовой внутренний продукт в еврозоне.

Чиновники ФРС, вероятно, оставят ставки неизменными после трех последовательных снижений в конце 2025 года. Пауэлл, скорее всего, подтвердит, что текущая политика адекватна, но воздержится от указаний на дальнейшие шаги, чтобы оценить эффекты предыдущих корректировок.

Недавние данные, показавшие снижение уровня безработицы в США в декабре при инфляции выше цели ФРС, могут сбалансировать мнения сторонников ужесточения и смягчения, способствуя поддержке паузы в цикле снижения.

Пресс-конференция Пауэлла станет первой после раскрытия информации о запросах Министерства юстиции, касающихся ФРС, и слушаний Верховного суда по делу Кук. Тем не менее, ожидается, что он не раскроет дополнительных деталей по этим вопросам.

В календаре данных на неделю - показатели индекса цен производителей за декабрь, которые, по прогнозам экономистов, продемонстрируют умеренное ускорение по сравнению с предыдущим месяцем.

Другие отчеты включают заказы на товары длительного пользования и торговый дефицит за ноябрь, а также индекс потребительского доверия за январь.

Банк Канады, как ожидается, сохранит ставку на уровне 2,25% в среду, а отчет по денежно-кредитной политике подчеркнет замедление роста и повышенную неопределенность, связанную с обзором соглашения США-Мексика-Канада в этом году.

Трейдеры на рынке свопов видят, что центральный банк останется в стороне большую часть 2026 года после заявления, что текущая ставка соответствует уровню поддержки экономики без разгона инфляции.

Статистическое управление Канады опубликует ВВП по отраслям за ноябрь и предварительную оценку за декабрь, указывающую на слабый выпуск в четвертом квартале. Данные по торговле за ноябрь могут показать дальнейшее снижение доли экспорта в США.

Австралия привлечет внимание выпуском данных по инфляции перед решением Резервного банка 3 февраля. Показатели за четвертый квартал, ожидаемые в среду, прогнозируют ускорение роста потребительских цен до 3,6% в годовом исчислении.

После сильных данных по занятости отчет по инфляции, вероятно, усилит склонность Резервного банка к ужесточению и спровоцирует обсуждения повышения ставки в следующем месяце.

Япония также опубликует данные по инфляции. Отчет за Токио в пятницу, ведущий индикатор национальных тенденций, ожидается на уровне 2,2% для основного показателя без свежих продуктов.

Однако индекс без учета субсидий на энергию, вероятно, останется на 2,6%, подтверждая устойчивость базового давления на цены и поддерживая планы Банка Японии по дальнейшему повышению ставок.

Данные по ВВП за четвертый квартал выйдут в Филиппинах, Тайване и Гонконге. В Филиппинах рост оценивается в 1,5% квартал-кварталу, а на Тайване - в 8,75% год-к-году.

Китай вTuesday опубликует данные по прибыли промышленности, которые могут указать на нарастающие трудности производителей из-за слабого спроса, сжимающего маржи экспортеров и внутренних отраслей.

Данные по торговле за декабрь выйдут в Филиппинах, Гонконге, Шри-Ланке, Новой Зеландии и Таиланде, а Япония и Новая Зеландия опубликуют индексы потребительского и делового доверия. В Новой Зеландии январский индикатор настроений бизнеса последует за декабрьским скачком до максимума за 30 лет.

Центральный банк Пакистана, как ожидается, снизит ставку до 10% в понедельник, в то время как власти Шри-Ланки сохранят параметры в среду.

В еврозоне внимание будет на динамике экономики. Опрос Ifo в Германии в понедельник может быть в фокусе, поскольку индекс настроений не полностью отражает недавний подъем в промышленных данных, возможно, связанный со стимулами в обороне и инфраструктуре.

Первая оценка ВВП еврозоны за четвертый квартал появится в пятницу. Все опрошенные экономисты Bloomberg ожидают роста после неоднозначных данных Германии, указывающих на неожиданно сильное расширение. Во Франции, Италии и Испании также прогнозируется увеличение производства.

Испания и Германия опубликуют данные по ценам в пятницу перед региональными показателями на следующей неделе. Ожидается замедление инфляции в январе до 2,4% в Испании - минимального уровня за семь месяцев - и сохранение 2% в Германии.

Немногие чиновники ЕЦБ выступят с речами, а в четверг начнется период тишины перед первым решением года 5 февраля. Банк Англии также входит в тихий период перед своим итогам в тот же день.

Бразилия представит отчет по потребительским ценам в середине месяца вместе с первым заседанием по монетарной политике 2026 года.

Инфляция могла вернуться к уровню выше верхней границы 4,5% диапазона после трех месяцев замедления в конце 2025 года. Цель в 3% остается недостижимой как минимум в текущем и следующем календарных годах.

Большинство наблюдателей за Бразилией ожидают начала цикла снижения ключевой ставки с текущих 15% с первого квартала, но не в среду.

Центральные банки Чили могут оставить ставку на 4,5% после снижения на 25 базисных пунктов в декабре, что, вероятно, выше консенсусного терминального уровня.

Из крупнейшего производителя и экспортера меди ожидается пакет из шести отчетов в конце месяца, с акцентом на ежемесячное производство.

Бразилия, Чили, Колумбия и Мексика опубликуют данные по безработице за декабрь. В Перу, Бразилии и Колумбии ставки безработицы на рекордно низких уровнях.

В Мексике данные по ВВП за четвертый квартал, скорее всего, покажут, что вторая по величине экономика Латинской Америки избежала технической рецессии после двух отрицательных кварталов до сентября.

Внешние факторы, особенно неопределенность вокруг торговой политики США и пересмотра соглашения о свободной торговле с США и Канадой, влияют на перспективы 2026 года.

Центральный банк Колумбии в пятницу почти наверняка отреагирует на повышение минимальной зарплаты на 23%.

Аналитики прогнозируют рост ставки на 50 базисных пунктов до 9,75%, с дополнительным ужесточением на 125-150 базисных пунктов к концу года, поскольку ожидания инфляции 2026 года выросли до 6,37% с 4,59% в прошлом месяце.