Разрыв между промышленным и потребительским секторами перестраивает китайский фондовый рынок в 2025 году

Разделение на две экономики определяет динамику фондового рынка Китая, побуждая инвесторов увеличивать вложения в компании, выигрывающие от бума промышленных экспортов, в ущерб фирмам, страдающим от спада потребления.

Вторая по величине экономика мира демонстрирует отставание секторов, чувствительных к потребителям, от отраслей, связанных с производством и технологиями. Это приводит к тому, что крупные финансовые учреждения, такие как Morgan Stanley и JPMorgan Asset Management, становятся более оптимистичными в отношении китайских компаний от производителей оборудования до строителей энергосетей.

Эти китайские предприятия процветают благодаря глобальному спросу на передовое производство и растущей потребности в инфраструктуре для искусственного интеллекта.

Экономика Китая стала более поляризованной за последний год. Новые промышленные факторы способствовали неожиданно сильному росту экспорта, несмотря на тарифы, введенные президентом Дональдом Трампом. В то же время внутреннее потребление остается слабым на фоне затяжного спада на рынке недвижимости. Для инвесторов этот разрыв меняет подходы, вознаграждая выборочные вложения в промышленные лидеры, ориентированные на глобальный рынок, вместо ставок на общее восстановление, основанное на потреблении.

В настоящее время в Китае наблюдаются две существенно различающиеся модели развития. Предпочтение отдается секторам материалов, промышленности и технологий по сравнению с потребительскими отраслями, что подтверждается тенденциями в прибыли и недавними экономическими показателями.

Большая часть силы экспорта Китая обеспечивается производителями оборудования, изготовителями электронных компонентов и добытчиками металлов, связанными с глобальным спросом на инфраструктуру ИИ. Акции China XD Electric Co., ключевого подрядчика по строительству ультравысоковольтных сетей, выросли на 75% в этом году, в то время как акции производителя электрических компонентов TBEA Co. поднялись примерно на 28%.

Morgan Stanley недавно присоединилась к ряду позитивных прогнозов, отдавая предпочтение группе акций, включая Sany Heavy Industry Co., Jiangsu Hengli Hydraulic Co., Han’s Laser Technology Industry Group Co. и Wuxi Lead Intelligent Equipment Co.

Строительная техника входит в цикл улучшения, с продолжающимся восстановлением на внутреннем рынке и спросом за рубежом, отмечают аналитики банка, включая Sheng Zhong, ссылаясь на достойный рост экспорта.

В отличие от этого, акции потребительского сектора отстают. Акции Fuyao Glass Industry Group Co. снизились на 5,4% в этом году, а акции Great Wall Motor Co. упали на 4,6%.

Недавние обсуждения с инвесторами показывают, что институциональные игроки осторожны в отношении внутреннего восстановления, сосредотачиваясь на потенциале роста прибыли от темы глобальной экспансии, указывает Chaoping Zhu, глобальный стратег по рынкам в JPMorgan Asset Management.

Политики акцентируют внимание на передовом производстве и технологиях как на новых драйверах роста, где фондовый рынок играет ключевую роль в формировании капитала и распределении благосостояния домохозяйств, добавляет Zhu.

Конечно, перспективы промышленных компаний Китая могут ухудшиться, если они столкнутся с более сильным сопротивлением от стран, обеспокоенных приливом дешевых товаров. В то же время, поскольку Пекин ставит возрождение потребления в приоритет политики на этот год, некоторые эксперты считают, что оценки в этом секторе могут привлечь охотников за выгодными сделками.

На данный момент динамика двухскоростной экономики сохраняется: прогнозы прибыли для индекса CSI 300 Industrials выросли на 10% за последние шесть месяцев по сравнению с всего 5% для потребительского индекса, согласно данным Bloomberg.

Ожидается, что превосходство промышленного сектора продолжится благодаря структурному росту в этой области, отмечает Min Lan Tan, глава инвестиционного офиса UBS Group AG для Азиатско-Тихоокеанского региона. Никто не может позволить себе отстать в гонке ИИ, что будет стимулировать промышленный сектор.