Значительный рост акций американских оборонных компаний подвергается испытанию реальностью квартальных финансовых результатов

В условиях растущей нестабильности в глобальном геополитическом ландшафте акции производителей военной техники демонстрируют значительный подъем в последние месяцы. Теперь, когда ведущие компании отрасли готовятся представить квартальные отчеты на этой неделе, инвесторы ожидают подтверждения того, что этот рост имеет твердую основу.

Индекс акций в сфере аэрокосмической и оборонной промышленности вырос на 42% в прошлом году, что более чем вдвое превышает доходность технологически ориентированного индекса Nasdaq 100. Это произошло на фоне ожиданий увеличения государственных расходов на истребители, ракеты, а также на новые военные технологии, такие как беспилотники и продвинутое программное обеспечение.

Недавние события, включая внезапное свержение президента Венесуэлы Николаса Мадуро в США в этом месяце и угрозы президента Дональда Трампа относительно захвата Гренландии, усилили интерес к акциям оборонных компаний, подняв их оценки до уровней, характерных для высокодоходных технологических фирм.

Государственные расходы и геополитические напряжения способствуют дальнейшему росту.

Если, как предполагают аналитики и оптимисты отрасли, подъем оборонных расходов только набирает обороты, то текущие высокие оценки оправданы. В ближайшие дни инвесторы получат важную информацию от компаний, таких как Lockheed Martin Corp., L3Harris Technologies Inc., Northrop Grumman Corp. и RTX Corp., которые опубликуют квартальные результаты и прогнозы на предстоящий год.

Акции в этой сфере традиционно считались защитными инвестициями, привлекательными в периоды неопределенности и менее интересными во времена рыночного бума. Однако события последнего года изменили этот подход: Трамп пообещал укрепить оборонные возможности США, одновременно пересмотрев многолетнюю дипломатию и отойдя от традиционных союзников, что спровоцировало в Европе усилия по перевооружению.

Продолжающийся конфликт между Россией и Украиной подчеркнул эволюцию традиционных боевых действий, с большим использованием технологий, таких как дроны.

В совокупности эти факторы привели к переоценке рынка, поскольку оборонные компании интегрируют передовые технологии, включая специализированное программное обеспечение, сенсоры, искусственный интеллект и системы противоракетной обороны, в свою основную деятельность. Инвесторы обратили внимание на эту тенденцию, некоторые из них называют ее новым этапом для отрасли.

Фокус Трампа на военной мощи имел двойственный эффект. В начале этого месяца акции оборонного сектора резко упали после объявления президента через свою социальную платформу о намерении ограничить дивиденды и программы обратного выкупа акций в отрасли, но на следующий день последовал подъем после предложения увеличить оборонные расходы до 1,5 триллиона долларов в 2027 году.

Поскольку сектор, вероятно, продолжит оставаться в центре внимания и подвергаться политическому давлению, аналитик RBC Capital Markets Кен Герберт предупредил, что волатильность также сохранится на высоком уровне.

Некоторые инвесторы опасаются, что спрос не оправдает высоких ожиданий, связанных с повествованием, которое толкает акции вверх.

Например, программа Golden Dome представляет собой амбициозный проект по созданию инициативы противоракетной обороны, часто упоминаемой оптимистичными инвесторами и аналитиками как значительная возможность для производителей военной техники. Однако эта технология пока не существует, и эксперты считают предложенные администрацией сроки нереалистичными.

Предложение о росте оборонных расходов на 500 миллиардов долларов в 2027 году также представляется маловероятным в полном объеме, отмечают аналитики, указывая, что любое такое увеличение финансирования потребует одобрения Конгресса. Даже быстро меняющиеся события вокруг Гренландии — от возможного вторжения США до предварительного рамочного соглашения — демонстрируют отсутствие конкретных деталей, на основе которых компании могли бы надежно планировать стратегии.

Тем не менее, большинство аналитиков согласны, что общие тенденции и геополитический фон благоприятны для отрасли. При этом, несмотря на рост оценок по всему сектору, некоторые акции все еще торгуются с дисконтом относительно более широкого рынка. Lockheed и General Dynamics оцениваются в 20 и 21 раз к прогнозируемой прибыли за следующие 12 месяцев соответственно, что ниже, чем у индекса S&P 500. RTX и L3Harris имеют коэффициент оценки чуть ниже 30 раз прибыли.

Хотя акции оборонных компаний торгуются выше своих исторических уровней, они все же предлагают скидку по сравнению с рынком в целом, отметила аналитик Jefferies Шейла Кахьяоглу.

Кахьяоглу ожидает, что выручка сектора вырастет примерно на 5% в 2026 году. Она отметила, что текущие оценки отражают только умеренный рост бюджета США на оборону в однозначных цифрах. Бюджет в 1,5 триллиона долларов мог бы добавить около 5,6 миллиарда долларов к выручке основных подрядчиков, компенсируя ограничения на обратный выкуп акций.

Относительно такого потенциального роста есть возможности для инвесторов, добавила она.