Возможный возврат крупных инвесторов к долгосрочным японским гособлигациям после досрочных выборов и рост доходности

Инвесторы могут вернуться к приобретению долгосрочных японских облигаций после предстоящих на выходных досрочных выборов. Крупные управляющие активами отмечают, что доходность по 10-летним бумагам на уровне 2,5% может стать сигналом для покупок, считает стратег Mizuho.

Забастовка покупок на сверхдолгом участке рынка, по его мнению, завершится после устранения неопределенности, связанной с выборами. Крупнейшие инвесторы Японии ожидают небольшого роста доходности перед возобновлением активности.

Подъем доходности 10-летних японских гособлигаций (JGB) до 2,5% рассматривался как благоприятная возможность для входа в рынок большинством страховых компаний, управляющих активами и банков, по итогам недавнего визита в Токио. На данный момент доходность находится около 2,25%.

Рост доходности до такого уровня может привлечь крупных внутренних покупателей, полагают в Mizuho.

Доходности по долгосрочным японским гособлигациям увеличились перед объявлением премьер-министром Санаэ Такаичи о досрочных выборах. В прошлом месяце 10-летние JGB достигли 2,38%, максимума с 1999 года. Успешное проведение выборов позволит укрепить поддержку и активизировать меры по стимулированию экономики.

Некоторые внутренние инвесторы избегают дальнего конца кривой доходности из-за опасений роста фискальных рисков, что может подтолкнуть доходности вверх, а также из-за повышенной волатильности. Страховые компании и пенсионные фонды традиционно являются основными покупателями долгосрочных и сверхдолгосрочных JGB, и их отсутствие ослабило спрос, хотя иностранные инвесторы частично компенсировали это.

Следующим испытанием для спроса на сверхдолгосрочные JGB станет аукцион в четверг, где Япония разместит облигаций на 30 лет примерно на 700 миллиардов иен (4,5 миллиарда долларов). Страна сокращает эмиссию долгосрочных выпусков в ответ на снижение спроса.

Стратег Mizuho допускает, что доходность 10-летних JGB может достичь 3% к концу года, учитывая целевой диапазон нейтральных ставок Банка Японии на уровне 1-2,5%. Увеличение спроса на премию за срок и восстановление экономики после многолетней дефляции также будут способствовать росту доходностей.