Vanguard снижает расходы для 84 классов акций в 53 фондах, достигнув среднего показателя 0,06%

Еженедельный обзор посвящен глобальной индустрии ETF объемом в 19 триллионов долларов. Компания Vanguard, управляющая активами на 12 триллионов долларов, объявила о снижении комиссий для 84 классов акций взаимных фондов и ETF в рамках 53 фондов. Эти меры привели к тому, что средневзвешенный коэффициент расходов Vanguard составил 0,06%, что на один базисный пункт ниже по сравнению с предыдущим годом.

Такое решение соответствует стратегии Vanguard, которая на протяжении последних 50 лет изменила ландшафт управления активами благодаря низкозатратным индексным фондам. Это подтолкнуло конкурентов к снижению своих тарифов для сохранения конкурентоспособности. В настоящее время, когда средние комиссии на новые фонды начинают расти после длительного периода снижения, Vanguard продолжает придерживаться подхода постепенного уменьшения расходов.

Эксперты отмечают, что вместо дальнейшего сокращения тарифов компания могла бы направить средства на развитие инфраструктуры, включая платформу для брокерских услуг. Глава Vanguard Салим Рамджи подчеркнул, что фирма стремится сохранять низкие комиссии, одновременно инвестируя в бизнес. Планируются инициативы на вторую половую 2025 года, такие как обновление веб-сайта и цифрового дизайна.

Рамджи также отметил на Bloomberg Television, что инвестиции в обслуживание клиентов и их сервисы увеличились более чем вдвое. Внедряются приложения искусственного интеллекта для улучшения и персонализации клиентского опыта.

В Vanguard активно привлекают руководителей из компаний вроде BlackRock, Goldman Sachs и Fidelity Investments. Это свидетельствует о динамичном развитии в штаб-квартире в Валли-Фордж.

Рон Барон, известный сторонник Элона Маска и новичок в сфере ETF, уже меняет устоявшиеся практики в индустрии объемом 14 триллионов долларов. В ETF Baron First Principles под тикером RONB значительная доля приходится на SpaceX — частную ракетостроительную компанию, основанную Маском. Ее вес в портфеле колеблется от 11% до 22% в последние недели.

Эта позиция часто превышает 15-процентный лимит на неликвидные активы, установленный для открытых фондов в США. Объяснение кроется в том, как эмитенты классифицируют активы при отчетности перед Комиссией по ценным бумагам и биржам: сами компании определяют ликвидность. SpaceX в RONB отнесена к категории "менее ликвидной", что не имеет строгих ограничений, в отличие от неликвидных.

С 2017 года Baron Capital инвестирует в SpaceX через свои фонды и уведомила регулятора о классификации акций как менее ликвидных на основе опыта торгов. Для новых участников рынка такой подход может помочь выделиться в конкурентной среде, хотя и несет риски, особенно с крупной долей в одной частной компании.

Недавние притоки в RONB подчеркивают вызовы ETF с преобладанием частных компаний: новые средства могут временно разбавлять позиции из-за сложности приобретения акций. При оттоках доля SpaceX может расти за счет продажи ликвидных активов. Сейчас она составляет около 18%, но две недели назад достигала 22%.

Процесс создания и погашения осуществляется через ликвидные активы, но рост фонда может со временем разбавлять частные позиции — это фактор, который инвесторам следует учитывать.

В 2025 году ETF достигли редкого "тройного успеха", установив рекорды по запускам, притокам и объемам торгов. Предыдущий подобный случай произошел в 2021 году.

В еженедельном сегменте на Bloomberg Television ETF IQ Кэти Вуд из Ark Investment Management обсудила ARK Venture Fund (ARKVX) в формате интервального фонда, позволяющего превышать 15% на неликвидные активы. В программе также примут участие Мэтт Хуган из Bitwise, Ага Куплинска из Tidal, Крис Мараджи из Gabelli Funds и Боб Михеле из JPMorgan.