Банк России продолжает снижение ключевой ставки: с 16% до 15,5% годовых на фоне инфляционных тенденций

Банк России в пятницу, 13 февраля, принял решение о снижении ключевой ставки на 50 базисных пунктов, установив ее на уровне 15,5% годовых. Регулятор указывает, что инфляция в январе ускорилась под влиянием временных факторов, таких как повышение ставки НДС с 20% до 22%, однако после их выбытия ожидается возобновление снижения ценового давления. Прогноз инфляции на 2026 год скорректирован в сторону повышения и теперь составляет 4,5–5,5%.

Это решение стало уже шестым последовательным снижением ключевой ставки со стороны Банка России — с 16% до 15,5%. Рынок ожидал сохранения текущего уровня, хотя часть экспертов предполагала возможное смягчение на 50 базисных пунктов.

По данным регулятора, инфляция по результатам 2025 года составила 5,6%, что ниже предыдущих оценок. В начале текущего года наблюдается ускорение роста цен, связанное с индексацией НДС с 20% до 22%, повышением акцизов, корректировкой тарифов и изменениями в ценах на плодоовощную продукцию.

Прогноз годовой инфляции на 2026 год повышен: ранее ожидался диапазон 4–5%, теперь — 4,5–5,5%.

На среднесрочную перспективу сохраняются проинфляционные риски, обусловленные повышенными ожиданиями населения, последствиями повышения НДС и тарифов, а также изменениями во внешней торговле. Регулятор отмечает, что возможное обострение торговых отношений может привести к замедлению мировой экономики и снижению цен на нефть, что скажется на курсе рубля и усилит инфляционное давление.

Оценивая текущую экономическую динамику, Банк России фиксирует сближение российской экономики с траекторией устойчивого роста. ВВП за 2025 год увеличился на 1%, что соответствует верхней границе прогноза от октября. В целом экономическая активность в течение года замедлилась, но в четвертом квартале наблюдалось оживление за счет роста потребительского спроса, частично связанного с предстоящими изменениями в налогах и сборах.

Прогноз роста ВВП на 2026 год остается неизменным — 0,5–1,5%.

В отношении будущих шагов по ключевой ставке регулятор принял более осторожную позицию, указав на необходимость оценки возможности дальнейшего снижения на предстоящих заседаниях, включая 20 марта, с учетом стабильности замедления инфляции и динамики ожиданий. Средняя ключевая ставка на 2026 год теперь прогнозируется в диапазоне 13,5–14,5%, по сравнению с предыдущим 13–15%.