Кредитные трейдеры делают ставки на стабильность корпоративных облигаций

Инвесторы активно наращивают позиции, указывающие на уверенность в стабильности корпоративного долгового рынка. Участники рынка сокращают защиту от дефолтов, что свидетельствует о низком восприятии рисков. Согласно данным аналитиков Barclays, объём позиций по кредитно-дефолтным свопам (CDS) для инвестиционного уровня в США превысил $105 млрд, достигнув максимума за три года. Аналогичная тенденция наблюдается в Европе.

Вместо покупки страховки от банкротств компании используют CDS для формирования агрессивных стратегий на фоне улучшения рыночных настроений. Этот тренд усиливается притоком капитала в кредитные инструменты. Эксперты Bank of America называют это частью «нового мирового кредитного порядка», отмечая сопутствующие риски, включая волатильность из-за возможных изменений торговой политики.

Мартин Кук из Schroders Plc отметил, что использование CDS-индексов позволяет быстро увеличить экспозицию к рынку. Ранее эти инструменты применялись как хеджирование, но теперь стали основой для оптимистичных стратегий. Ликвидность CDX.NA.IG и iTraxx Europe достигла $1,2 трлн в апреле, что в 20 раз превысило объёмы портфельных сделок в Европе.

Несмотря на рост эмиссии облигаций, спрос на надёжные активы остаётся высоким. По словам Эрве Б瓦раля из Amundi SA, продажа страховки через CDS стала оптимальным решением в условиях дефицита бумаг. Однако стратегия несёт риски, связанные с изменениями волатильности и разрывом между ценами CDS и облигаций.

Аналитики обращают внимание на возможные дисбалансы в оценке кредитных рисков из-за активной торговли индексами. Тем не менее, большинство участников рынка не ожидают резких коррекций, отмечая устойчивость корпоративных балансов в условиях повышенных ставок. Волатильность CDS остается на минимальных уровнях, что поддерживает текущие тренды.