Стратегические изменения Kraft Heinz: как разделение брендов повлияет на рынок облигаций

Инвесторы в облигации Kraft Heinz Co. анализируют последствия возможного разделения компании, которое предполагает выделение менее динамично развивающихся брендов. Потенциальное структурное изменение, о котором Bloomberg сообщил 23 мая 2025 года, может привести к созданию отдельных предприятий: одно сосредоточится на продуктовом сегменте, другое — на производстве соусов. По данным источников, окончательное решение может быть объявлено в ближайшие недели.

С момента публикации новости доходность отдельных выпусков облигаций Kraft Heinz продемонстрировала разнонаправленную динамику. Спред по бумагам с купоном 3.875% и погашением в 2027 году увеличился на 5 базисных пунктов, достигнув 68 пунктов. В то же время облигации с купоном 4.875% (срок погашения — 2049 год) укрепились на 2 пункта, торгуясь на уровне 83% от номинала. Эксперты связывают это с ожиданиями возможного выкупа долга компанией для оптимизации структуры обязательств перед разделением.

Представители Kraft Heinz подтвердили, что с мая текущего года рассматривают стратегические варианты для повышения акционерной стоимости, отказавшись от дополнительных комментариев. Аналитики JPMorgan и Bloomberg Intelligence отмечают, что при разделении долговые обязательства, вероятно, останутся у компании, сохраняющей основные операции. Для поддержания инвестиционного рейтинга (BBB по шкале Fitch и S&P) новой структуре может потребоваться сокращение заимствований, в том числе через выкуп облигаций.

Финансовые результаты за второй квартал 2025 года, которые будут опубликованы в конце июля, могут усилить волатильность. Слабые показатели способны увеличить опасения инвесторов, учитывая давление инфляции и изменение потребительских предпочтений в сторону менее обработанных продуктов. В портфеле компании выделяются сильные бренды, включая Philadelphia и Kraft, тогда как направления вроде Oscar Mayer демонстрируют снижение спроса.