Инвесторы усиливают ожидания снижения ставок ФРС в 2026 году на фоне политического давления

Участники рынка облигаций активно наращивают ставки на более масштабное смягчение монетарной политики Федеральной резервной системы в следующем году. Данные ожидания связаны с дискуссиями о возможной смене руководства регулятора, что может привести к выполнению требований экс-президента США Дональда Трампа.

Динамика прослеживается в расширении спреда между фьючерсами на ставку SOFR с истечением в декабре 2025 и 2026 годов. Этот показатель отражает прогнозы по глубине потенциального снижения ставок. С мая 2025 года рынок начал учитывать вероятность сокращения ставки на 76 базисных пунктов в 2026 году, тогда как в апреле аналогичный прогноз составлял лишь 25 пунктов.

Эксперты отмечают растущую уверенность инвесторов в том, что преемник Джерома Пауэлла, чьи полномочия истекают в мае 2026 года, может скорректировать политику в соответствии с запросами администрации. Несмотря на временное урегулирование конфликта между Трампом и главой ФРС, участники рынка продолжают учитывать возможность изменений в подходе регулятора.

Аналитики Columbia Threadneedle указывают на вероятность смещения акцентов в монетарной политике при новом руководстве, особенно в условиях возможного замедления экономического роста. Ранее Пауэлл подвергался критике за осторожный подход к снижению ставок на фоне инфляционных рисков.

Среди потенциальных кандидатов на пост главы ФРС называют Кевина Хассета и Кевина Уорша, выступающих за смягчение политики. Два члена Совета управляющих ФРС, Кристофер Уоллер и Мишель Боуман, также допускают возможность снижения ставки уже на заседании 29-30 июля.

По данным на среду, рынки оценивают вероятность сокращения ставки на 25 базисных пунктов в сентябре 2025 года в 58%. Эксперты Mizuho Bank отмечают растущий интерес клиентов к стратегиям, учитывающим возможную смену руководства центрального банка.

Экономисты Rabobank пересмотрели свой прогноз, теперь ожидая четырёх сокращений ставки в 2026 году после одного в сентябре 2025-го. По их мнению, новые назначения в Совете ФРС в начале следующего года могут изменить баланс сил в пользу более мягкой политики.